Danone SA - это ведущая мировая компания, специализирующаяся на продуктах питания и напитках, которая ориентирована на обеспечение здоровья через пищу, опираясь на быстрорастущие категории, ориентированные на здоровье, в трех направлениях: основные продукты на основе молочных продуктов и растений, вода и специализированное питание. Компания работает в четырех сегментах. Распространяет свою продукцию через торговые сети и традиционные торговые точки; магазины; больницы, клиники и аптеки; и электронная коммерция.
Ранее компания называлась Groupe Danone и в апреле 2009 года сменила название на Danone SA, была основана в 1899 году и базируется в Париже, Франция.
Председатель и генеральный директор - Эммануэль Фабер
Рыночная капитализация - 48.603 млрд. евро
Коэффициент PE - 22,32
EPS - 3,34
Ожидаемые дивиденды и доходность - 1,94 (2,61%)
В этом году у компании были следующие события:
После объявления о прибылях Danone SA в декабре 2018 года прогнозы аналитиков выглядели довольно унылыми, и ожидалось, что прибыль в 2019 году вырастет на 2,5% по сравнению с более высокими за последние 5 лет средними темпами роста в 20%. Учитывая, что чистый доход за последние 12 месяцев на тот момент составил 2,3 млрд евро, в 2020 году мы должны увидеть его рост до 2,4 млрд евро.
Но в первом квартале Французская продовольственная группа Danone взяла неудачный старт и заявила, что ожидает ускорения роста продаж после неудач в Китае и Марокко. Danone сообщил, что базовые продажи за первые три месяца года выросли на 0,8 процента по сравнению с ростом на 2,4 процента в четвертом квартале 2018 года.
«То, что происходит в Китае, не является сюрпризом», - сказала финансовый директор Сесиль Кабани в Париже.
Danone SA объявил, что ожидает, что рост продаж ускорится со второго квартала, и что продажа убыточного подразделения EarthBound Farm поможет увеличить прибыль в конце этого года.
Здоровье финансовых показателей определяет, будет ли компания продолжать успешно развиваться. За последние 12 месяцев уровень задолженности упал с 20 до 18 млрд евро, что также относится к долгосрочным долгам. С таким погашением долга текущий уровень денежных средств и краткосрочных инвестиций составляет 5,0 млрд евро, которые можно использовать для ведения бизнеса. Кроме того, Danon за тот же период генерировал денежные средства от операций в размере 3,1 млрд. евро, что привело к тому, что отношение операционных денежных средств к общей задолженности составило 17%, что означает, что текущий уровень операционных денежных средств компании недостаточно высок для покрытия долга.
Результаты первого полугодия 2019 года
• Консолидированные продажи выросли на 1,3% в отчетном периоде до 6 496 млн евро во втором квартале.
• Ожидаемый рост продаж в 2-м квартале, как и ожидалось, увеличился на 2,5%, при этом все предприятия выросли более чем на 2%.
• Сильный периодический рост EPS: + 6,3% на € 1,87.
• Заявленная прибыль в размере 1,58 евро отражает продажу земной фермы и единовременные расходы на реструктуризацию.
• Прогноз на 2019 год подтвержден: сопоставимый рост продаж составил около 3%, а текущая рентабельность выше 15%.
Danone сократил прибыль на акцию на 20% за последний год. Чистый долг составил 25% рыночной капитализации Danone. Доход компании за последние 12 месяцев (с 30 июня 2019 года) в размере 2,2 млрд евро снизился на -19% по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, этот годичный темп роста был ниже, чем его средний темп роста прибыли за последние 5 лет в 19%, что указывает на замедление темпов роста.
Результаты в третьем квартале 2019 года
Консолидированные продажи выросли на 3,7% в отчетном периоде до 6 418 млн евро в третьем квартале.
Третий квартал подряд ускорения роста сопоставимых продаж: + 3,0% в 3 квартале.
Очень сильный рост Specialized Nutrition компенсирует мягкость воды из-за сопоставимых погодных условий в Европе.
Прогноз на 2019 год: рост продаж LFL сузился до + 2,5% до + 3%, и повторяющаяся операционная маржа была подтверждена на уровне выше 15%.
Имеет смысл рассмотреть баланс компании, поскольку долг часто связан с крахом бизнеса. Как и во многих других компаниях, Danone SA использует долги. Но реальный вопрос заключается в том, делает ли этот долг компании рискованным.
Данные баланса говорят, что у Danone были обязательства на сумму 11,9 млрд евро, подлежащие погашению в течение 12 месяцев, и обязательства на сумму 18,1 млрд евро, подлежащие погашению за пределами этого периода. С другой стороны, у него были денежные средства в размере 5,09 млрд евро и дебиторская задолженность на сумму 3,10 млрд евро, подлежащая погашению в течение года. Таким образом, его обязательства на 21,7 млрд евро больше, чем комбинация его денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности.
Итог
Важно, как инвесторы оценивают эту информацию, это определит дальнейшую динамику движения цен компании.
На мой взгляд, акции имеют тенденцию к снижению с текущего уровня до значений 66 -68 евро за акцию, до конца года.
