За последнее десятилетие Visa была одной из самых надежных акций роста на рынке. Крупнейший в мире платежный процессор продемонстрировал двузначный процент роста прибыли в годовом исчислении, а цена его акций росла в годовом исчислении на 28,6% с 2011 по 2020 год.
Но 2021 год не был удачным для Visa. Цена ее акций к концу года практически не изменилась – упала менее чем на 1% – и ей нужен был сильный декабрь только для того, чтобы приблизиться к безубыточности. Рост выручки замедлился в первой половине года, поскольку экономика пережила пандемию, и, хотя в третьем квартале она ускорилась, опасения по поводу инфляции, проблем с цепочками поставок и новых вариантов COVID-19, а также общая распродажа акций роста оказали негативное влияние на акции.
Visa находится в споре с Amazon
Много было написано о Visa и ее дуополии, ее бизнес-модели, ее высокой марже и ее невероятном долгосрочном росте. Он не ссужает деньги, поэтому у него нет кредитного риска, и его бизнес резко растет в хорошие экономические периоды, когда люди тратят больше денег. Но даже в условиях экономического спада Visa по-прежнему неплохо себя чувствует благодаря своей дуополии, наряду с Mastercard и хорошим финансовым показателям.
Но по мере того, как мир продолжает переводить все больше транзакций с наличных на цифровые платежи, новые тенденции, такие как децентрализованные финансы (DeFi) и «купи сейчас, плати потом» (BNPL), меняют ландшафт, создавая большую конкуренцию и вынуждая Visa и Mastercard адаптироваться. А с ростом инноваций и конкуренции усиливается контроль и надзор со стороны регулирующих органов, что может существенно повлиять на отрасль.
В общем, есть несколько вещей, на которые акционерам Visa следует обращать внимание в 2022 году. Самая неотложная из них связана с конфликтом компании с Amazon. 19 января гигант электронной коммерции должен был прекратить принимать платежи Visa в Великобритании из-за высоких комиссий за транзакции на этом рынке. Но ситуация временно разрешилась, и Amazon все еще может заменить свои кредитные карты Visa в Великобритании на Mastercard. Обратите внимание, что это не влияет на платежи Visa в США.
Угроза может быть переговорной тактикой Amazon. Очевидно, за этим стоит понаблюдать, хотя аналитики говорят, что это не окажет большого влияния на доходы Visa, даже если это не будет урегулировано. Скорее всего, так оно и будет, и, возможно, даже в пользу платежного процессора. Но если это не так или если итоговое соглашение не будет благоприятным для Visa, это может стать краткосрочным препятствием для акций.
Более серьезное потенциальное беспокойство, учитывая рост альтернативных форм цифровых платежей, заключается в том, что Visa может потерять часть своих рычагов воздействия на крупных розничных продавцов и в конечном итоге будет вынуждена дополнительно скорректировать свою структуру комиссий.
Visa сталкивается с более строгим надзором
Еще одна проблема, которая преследует Visa — усиление контроля со стороны регулирующих органов. В конце 2020 года Министерство юстиции подало иск, чтобы заблокировать приобретение Visa Plaid, финтех-компании, которая позволяет людям подключать свои банковские счета к сторонним приложениям. Министерство юстиции сослалось на опасения антимонопольного законодательства. В начале 2021 года Visa и Plaid расторгли сделку.
В октябре The Wall Street Journal впервые сообщил, что Министерство юстиции расследует отношения Visa с крупными платежными системами Block, PayPal и Stripe. Согласно ее источникам, следователи выясняют, предоставляла ли Visa финансовые стимулы этим фирмам для использования ее сети, и не позволяли ли эти стимулы им использовать другие сети. А еще в марте различные новостные агентства сообщали, что Министерство юстиции расследует Visa на предмет возможных антиконкурентных действий на рынке дебетовых карт.
Министерство юстиции не предоставило никаких обновлений по этим вопросам. Из этих расследований может ничего не выйти, но инвесторы должны знать о них.
Не только Visa подвергается усиленному контролю. Регуляторы изучают и другие аспекты платежной индустрии. Например, Бюро финансовой защиты потребителей проводит собственное расследование отрасли BNPL.
В долгосрочной перспективе Visa остается отличной инвестицией. Даже при растущей конкуренции в меняющемся ландшафте у него есть обширная сеть, отличный бренд и финансовая мощь для адаптации, будь то установление связей с криптовалютным пространством или развертывание собственной версии BNPL. Но инвесторы должны знать об этих событиях, поскольку они могут иметь краткосрочные последствия и, возможно, долгосрочные последствия, если они приведут к значительным изменениям.
