Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

27 июля 2020Запорожский Илья

Восстановятся ли акции AT&T?

Восстановятся ли акции AT&T?
Второе полугодие готовит стимулы
Высокотехнологичный сектор является двигателем восстановления рынков. В его рамках различные подсектора обладают разной скоростью роста в настоящий момент. Кибербезопасность, облачные вычисления и цифровизация бизнеса, электрификация автомобилей, моделирование и автоматизация производств обгоняют рынок, в то время как область цифровых коммуникаций и электроники только готовится к росту, поскольку во 2 полугодии 2020 ожидается сильнейший рынок 5G и спроса на чипы. В связи с этим стоит обратить внимание на некоторые компании в этой сфере, среди которых AT&T.
Гигант телекома
AT&T – телекоммуникационная компания с большой историей, поставляющая медиа и технологические услуги по всему миру. Предлагает беспроводную передачу данных, широкополосный доступ к сети, лицензирование для телевизионных программ и художественных фильмов, а также сегмент Xandr даёт доступ к услугам цифровой и видео рекламы.
Бумаги компании являются примером фундаментально недооценённых с хорошим и предсказуемым потенциалом долгосрочного роста. У этого есть множество причин. В связи с расходами на строительство 5G и затратами на CAPEX в последние годы на компанию давит достаточно крупный долгосрочный долг в размере почти 153,4 млрд долларов, но компания может погасить крупную часть обязательств, если продаст свой, по большому счёту, низкодоходный сервис DIRECTV. Обсуждения этого уже идут, и могут стать катализатором для роста через снижение долговой нагрузки.

Недооценка
Расходы на дивиденды за первые шесть месяцев 2020 года составили 7,474 миллиарда долларов, что почти на 1 миллиард долларов больше, чем чистая прибыль. При этом коэффициент выплаты дивидендов, или процент чистой прибыли, идущей на дивиденды, превышает 100%, поскольку AT&T является дивидендным аристократом и повышает выплаты каждый год с 1985 года. Это способствовало долгосрочной тенденции к увеличению дивидендов и застойному росту цен на акции. Сейчас дивидендная доходность на акцию составляет примерно 7%. Но несмотря на всё это компания недавно объявила о свободном денежном потоке в размере 11,493 млрд $ за первые шесть месяцев 2020 года, что даёт все основания считать её устойчивой. К тому же, в скором времени начнётся самый сильный рынок 5G за последние годы.
Компания захватывает сегмент видео стриминга и вступает в конкуренцию с Netflix, Disney+, Amazon, Apple, Roku посредством HBO Max и постепенного обеспечения ценовых преимуществ, но это может затянуться на предположительно 2 года. Судя по отчёту за 2 квартал 2020 года телекоммуникационный бизнес в полном порядке, но остальные сегменты не впечатляют.
Перспективы
На данный момент акции с точки зрения фундаментального анализа недооценены. Ожидаемый форвардный показатель P/E составляет 9,09 – более чем в 5 раз дешевле своей отрасли и в 2 с лишним раза дешевле рынка в целом. Соотношение цены к выручке на акцию P/S составляет 1,2 против отраслевого 1,91. Отношение цены акции к балансовой стоимости на отличном уровне 1,2 против 3,4 в среднем у конкурентов.
У акций AT&T есть потенциал роста примерно на 27% с учётом ожидаемых будущих доходов. К тому же, котировки находятся рядом с долгосрочным сильным уровнем поддержки на отметке 27$. Покупать акции ниже 31$ за акцию было бы преждевременно, а выше этого уровня открывается потенциал роста на горизонте года. Также стоит дождаться более позитивных сигналов об избавлении от DIRECTV, снижении уровня долга, а также трансформации и повышения доходности некоторых направлений своей деятельности. Будучи уже действующим акционером компании, есть все основания для удержания акций, как минимум для получения 7% долларовой дивидендной доходности.

График AT&T

icon

44