Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

25 мая 2020Запорожский Илья

Восстановление HeadHunter Group

Рынок восстанавливается
Рынок продолжает восстановление после крупного падения на коронавирусной панике. Рост возглавляют компании из сектора высоких технологий, медиа-сервисы, социальные сети, потребительские товары первой необходимости и удалённая работа. Ожидания скорого выхода из карантина в начале июня дополняются заявлениями глав мировых финансовых регуляторов о возможной дополнительной поддержке экономики, очевидным замедлением темпов распространения пандемии и успешными клиническими испытаниями вакцин. Большое внимание приковано к резко возросшей в мире безработице в связи с карантином. Однако, по всей видимости, она имеет технический временный характер, и после снятия ограничительных мер трудовая активность пойдёт в рост.

Рынок труда переживает бурю
HeadHunter Group plc – компания, центром которой выступает онлайн-платформа для подбора персонала в России, Казахстане, Беларуси и за рубежом. Она предлагает работодателям и hr-менеджерам платный доступ к своей базе данных биографических данных и платформе объявлений о вакансиях, а также соискателях и работодателях. Акции компании торгуются на высокотехнологичной бирже NASDAQ. По всей видимости, в обозримом будущем планируется дополнительное размещение акций в РФ.
Финансовые показатели компании растут ежегодно высокими темпами. За 3 года выручка компании выросла более чем в 2 раза. Среднегодовой темп роста доходов составляет 27,5%. За тот же период чистая прибыль HeadHunter увеличилась более чем в 3,5 раза. Компания каждый квартал превосходила прогнозы аналитиков по прибыли на акцию. Однако, в 1 квартале 2020 года показатели ожидаются меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года из-за коронавируса. Потеря одного сегмента клиентов была частично компенсировано поиском сотрудников на удалённую работу. Тем не менее, высокий поток соискателей и заинтересованных работодателей после снятия ограничительных мер даст значительный импульс доходам компании, потому что предприятия будут стараться восстановить активность, а резко возросшее количество безработных будет в ускоренном порядке искать трудоустройство.

Показатели
По фундаментальным мультипликаторам компания в силу специфики деятельности не выглядит дёшево. По соотношению цены к прибыли (P/E) на акцию, а также по P/BV и P/S компания дороже рынка в среднем. Однако, ожидаемый показатель цены к прибыли держался на уровне привлекательнее рынка. Текущее его значение заметно увеличилось, но оно будет компенсировано восстановлением доходов с возвращением деловой активности. Интересным после падения котировок выглядит текущее соотношение стоимости бизнеса к доналоговой, доамортизационной прибыли до процентов (EV/EBITDA) в размере около 0,3. Не самый привлекательный момент в оценочной картине – достаточно высокий уровень долга к собственному капиталу.

Перспективы
Компания стремится выйти на глобальный уровень, имея достаточно высокую региональную деловую репутацию, но имеет некоторых сильных конкурентов, как мировых, так и региональных из ЕС. Выручка поступает в основном по подпискам, поэтому необходимы конкурентоспособные технологические инновации. Рост акций прервался зимой крупным падением в 2 раза, после чего началось восстановление. На данный момент котировки находятся на уровне сопротивления, прошлой поддержки, поэтому покупка ниже 18,5$ может быть преждевременной. В целом, на позитивных сигналах о возобновлении трудовой и экономической активности акции компании имеют потенциал восстановления около 45% в течение года.

График HeadHunter

icon

33