Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

4 февраля 2022Запорожский Илья

Высокий спрос в США усилит Алроса в 2022 году

В течение следующих 3 лет ожидается снижение мировой добычи алмазов. Ограниченное предложение, низкий уровень запасов и высокий спрос во 2 полугодии 2021 обусловили поддержку российской компании Алроса, добыча которой за 12 месяцев 2021 года выросла на 8% до 32,4 млн карат.

Алроса – одна из крупнейших алмазодобывающих компаний мира. На долю компании приходится 97% всех алмазов РФ и 25% мировой добычи. Корпорация занимается разведкой месторождений, добычей, обработкой и продажей алмазного сырья. Основная деятельность сосредоточена в Якутии, а также в Архангельской области и Африке.

В 4-м квартале 2021 г. производство алмазов АЛРОСА выросло на 29% г/г, до 9,1 млн карат, благодаря увеличению объемов переработанной руды и ростом содержания алмазов на руднике трубки «Интернациональная». В условиях исчерпания запасов производство становится единственным источником продаж. В декабре 2021 г. компания увеличила прогноз по добыче алмазов на 2022 г. до 34-35 млн карат против ранее озвученных 33-34 млн карат.

Большой фактор спроса — отложенные свадьбы. Крупнейший рынок — США, в которой в среднем порядка 2 млн свадеб в год. В 2020 году по причине COVID это количество значительно снизилось до порядка 1,2 млн свадеб. В 2021 году произошло восстановление: по результатам года — порядка 1,8 млн свадеб, что ниже докризисных значений. Однако в 2022 году ожидается порядка 2,2−2,5 млн свадеб в год, что создаст очень серьезный спрос на дорогие и качественные бриллианты.
Недавно запущенное Верхне-Мунское месторождение выходит на проектную мощность, а Нюрбинский ГОК продолжает наращивать добычу. За отчетный период общие продажи составили 45,5 млн карат, что на 40% больше чем в 2020 году. Продажи в денежном выражении увеличились на 49% до $4,2 млн. Большая часть продаж была реализована из запасов, тем самым уменьшив их до 8,8 млн кар., против 20,7 млн кар. годом ранее. Значительное снижение запасов можно обосновать.
Компания пытается реализовывать все имеющиеся запасы, пока цены на алмазы на максимальных значениях и продолжают расти. Запасы готовой продукции находятся на минимальных уровнях, поэтому возможность превышения продаж над объемами производства ограниченна. Отрасль полностью адаптировалась к новой реальности, структурно перераспределив запасы по технологической цепочке там, где это было необходимо.

В 2023-2024 капиталозатраты сократятся до 15-18 млрд рублей с 29 млрд в 2019. Дивидендная доходность в 2022, 2023 и 2024 годах может составить около 13%, 12,5% и 12,7% соответственно, давая совокупную годовую доходность порядка 20% в год, по мере того как алмазный рынок силён, хотя в ближайшее время из-за внешнеполитической напряжённости не исключена стабилизация котировок окоо 100 рублей за акцию.

123


icon

30