Спустя пять месяцев после краха цена акций остается на месте, но все же компании есть что предложить.
Еще в марте Archegos Capital распродала свои огромные позиции в ViacomCBS и других акциях. После того, как пыль улеглась, инвесторам в ViacomCBS осталось редкое предложение соотношения риска и вознаграждения - и теперь у предприимчивых инвесторов есть шанс пересмотреть старый бизнес, поскольку он на удивление эффективно адаптируется к новой тенденции в цифровом контенте.
Звезда потокового вещания
Viacom имеет устаревший кабельный бизнес, и у него все в порядке. Но посмотрите, как его скромные 8% в годовом исчислении во втором квартале 2021 года сравниваются со стримингом:
• Годовой рост доходов от потоковой передачи составил 92% (рост с 65% в первом квартале 2021 года и 71% в четвертом квартале 2020 года)
• Выручка от подписки на потоковую передачу выросла на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Доходы от потоковой рекламы выросли на 102% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Время просмотра внутреннего стриминга на пользователя выросло на 45% в годовом исчислении.
Вдобавок ко всему, ViacomCBS добавила 6,5 миллионов подписчиков глобального стриминга, достигнув, таким образом, 42 миллионов во втором квартале (частично за счет Paramount +, который внес более 6 миллионов в базу поквартальных глобальных подписок ViacomCBS).
Конечно, Netflix добавил 1,54 миллиона пользователей и достиг 209 миллионов платных членств во втором квартале, в то время как Disney добавил почти 9 миллионов новых подписчиков Disney +, что в сумме составляет 116 миллионов подписчиков (включая Hotstar), то есть ViacomCBS все еще имеет некоторую почву для покрытия с точки зрения получения доли рынка. Эти статистические данные были опубликованы в начале августа, при этом не было заметного повышения стоимости акций VIAC.
Превращение потоков в доллары
Рост выручки ViacomCBS по GAAP составил 8% в годовом исчислении - не так уж плохо, но, и ничего особенного. Финансовая картина также несколько омрачится, если мы обратим внимание на скорректированную чистую прибыль компании (не по GAAP) от продолжающейся деятельности, относящуюся к ViacomCBS, которая сократилась на 14% в годовом исчислении. Это говорит о том, что у компании есть возможности для улучшения преобразования показателей выручки в итоговые результаты.
С другой стороны, приятно знать, что ViacomCBS продемонстрировала рост чистой прибыли от продолжающейся деятельности, относящейся к компании, на 120% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (с 453 миллионов долларов во втором квартале 2020 года до 995 миллионов долларов во втором квартале 2021 года).
Кроме того, по данным S&P Capital Intelligence, маржа чистой прибыли ViacomCBS значительно выросла с 7,9% во втором квартале 2020 года до 15,8% во втором квартале 2021 года. Это увеличение чистой прибыли, безусловно, опережает более скромный рост выручки по GAAP за этот период (с 6,075 до 6,565 млрд долларов) и может быть связано с тем, что исполнительный вице-президент и финансовый директор Навин Чопра назвал «усиленной монетизацией», что отражено в способности ViacomCBS извлекать прибыль от таких предложений, как Pluto TV и Paramount +.
Спокойствие и курс на ViacomCBS
После обвала цен на акции у инвесторов по-прежнему есть редкий шанс извлечь выгоду из неуместного медвежьего настроя рынка. Между оценкой конкурентов и дивидендной доходностью, а также быстрым развитием компании в потоковом сегменте есть веские аргументы в пользу того, чтобы занять позицию в акциях VIAC сейчас, даже если инвесторы кажутся безразличными к возможности, которая прямо перед их лицом.
