Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

3 декабря 2021Запорожский Илья

Taiwan Semiconductor замедляются, но спрос остаётся сильным

Полупроводниковый хаос
Дефицит чипов стал настолько опасен, что руководители более чем 50 американских компаний в письме 1 декабря призвали лидеров Конгресса принять закон, предусматривающий предоставление 52 миллиардов долларов в виде грантов и льгот для внутреннего производства микросхем, а также отдельный законопроект, поощряющий разработку и производство полупроводников. Глобальная нехватка микросхем, которая усугубилась пандемией, продлится до 2023 года. Постоянный рост рынков 5G, Интернета вещей (IoT), домашней автоматизации, центров обработки данных (ЦОД) и бытовой электроники увеличивает спрос. Примечательно, что помимо этого текущее и ожидаемое в будущем увеличение цен на кремний вносит своё дополнительное давление, заставляя производителей впадать в ещё больший ажиотаж, опасаясь будущего роста цен.

Мировой лидер
Taiwan Semiconductor - крупнейший и наиболее технологически продвинутый производитель микросхем в мире. TSM уже обогнал Tencent и стал крупнейшим лидером в Азии. По экспертным оценкам, компания может достичь рыночной капитализации в 1 трлн $ в ближайшие 3 года.
90% наиболее технически сложных и востребованных чипов в мире поставляются Taiwan Semiconductor. Многие ведущие производители микросхем «без фабрики», в том числе AMD, NVIDIA, Qualcomm, Broadcom и Apple, полагаются на TSM в производстве своих самых маленьких и мощных чипов.
TSM обладает самыми передовыми производственными мощностями по производству микросхем. Его 7- и 5-нанометровые технологические литейные производства (производящие самые маленькие и наиболее энергоэффективные конструкции) обеспечили половину всей выручки во втором квартале 2021 года. В 2022 году планируется запуск производства 4- и 3-нанометровых чипов.
Показатели и перспективы
TSMC имеет выдающуюся репутацию по окупаемости необходимых для отрасли крупных инвестиций, несмотря на их быстрый исторический темп роста. План крупных капитальных вложений 100 млрд $ инвестиций в следующие три года не должен привести к переизбытку предложения в отрасли в среднесрочной перспективе.
В 2020 году доходы от продаж выросли на 25%, а чистая прибыль на 50%. По итогам 2021 ожидается рост прибыли на акцию (EPS) на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Совокупная доходность за последние 5 лет составила более 430% против 120% прибыли S&P 500. У компании оптимальный уровень долга с коэффициентом финансового рычага Debt/Eq = 0,29 и коэффициентами текущей и быстрой ликвидности в размере 2,1 и 1,8 соответственно, что говорит о финансовой устойчивости на фоне глобальной подготовки к повышению процентных ставок. Безусловно, после сильного импульса роста 2020-2021 его темпы ожидаемо замедляются, поскольку бизнес значительно расширился, однако на волне сохраняющегося высокого спроса при растущей инфляции потенциал роста акций, стабилизировавшихся в районе 115$-120$ за прошлые месяцы, составляет около 30% в течение года.

123

icon

17