Продуктовая сеть продолжает устанавливать рекорды продаж. Акции Kroger выглядят более привлекательными к концу 2021 года. В начале декабря розничный торговец супермаркетов объявил операционные результаты, которые позволяют провести отличный сезон праздничных покупок. Kroger преуспевает в ключевых инициативах по развитию, включая цифровой канал продаж и продуктовые бренды в магазинах. Денежный поток также высок, что предполагает рост денежных доходов инвесторов.
Последние результаты
Тенденции продаж в начале ноября не показали и намека на замедление, которого опасались многие инвесторы. Сопоставимые продажи в магазинах выросли на 3% в годовом исчислении и подскочили на 14% по сравнению с двумя годами назад, до начала пандемии. Эти двухлетние темпы расширения соответствовали высоким темпам роста Kroger в предыдущем квартале и включали рост цифровых продаж более чем на 100%.
На телефонной конференции с инвесторами генеральный директор Родни Макмаллен заявил, что продажи растут благодаря тому, что руководство считает структурным сдвигом в том, как потребители расставляют приоритеты в приготовлении собственных блюд. "Клиенты, - сказал он, - едят больше еды дома, потому что это более доступно, удобно и полезно для здоровья, чем другие варианты". Огромный объем продаж Kroger по всей стране делает его главным бенефициаром этих изменений.
Прибыль и денежный поток
Сеть столкнулась с давлением прибыли из-за роста затрат и в некоторых случаях не могла предложить покупателям более высокие цены. Маржа валовой прибыли снизилась менее чем на один процентный пункт по сравнению с двумя годами ранее.
Однако это было скромное снижение. И Kroger добился достаточного количества финансовых побед, чтобы предположить ускорение роста прибыли в будущем. По словам руководства, его новое предложение по сверхбыстрой доставке было очень прибыльным и помогает сети двигаться к двузначной скорректированной операционной марже, цели, которую руководители поставили на 2023 год.
Денежный поток также был впечатляющим и позволил Kroger снизить уровень долга, вернуть деньги в бизнес и свободно тратить на обратный выкуп акций. В этом году руководство ожидает достичь 2,5 миллиардов долларов свободного денежного потока по сравнению с операционной прибылью примерно в 4,1 миллиардов долларов.
Веские причины купить
Большая часть этих денежных средств должна направляться инвесторам в 2022 году, даже если Kroger решит совершить дальнейшие крупные приобретения для поддержки своих инициатив по росту. И компания повысила свой краткосрочный прогноз на второй квартал подряд. В настоящее время руководители ожидают, что продажи в сопоставимых магазинах за два года вырастут на 14% по сравнению с предыдущим целевым показателем в 13%.
В отрасли есть быстрорастущие акции. Walmart, главный конкурент Kroger, сегодня растет на 16% за два года и, похоже, завоевывает долю рынка в критически важной нише свежих продуктов.
Но инвесторы все же могут захотеть присмотреться к акциям Kroger. Ее ставка на цифровой канал продаж позволит ускорить темпы ее расширения в 2022 году. И если компания сможет достичь агрессивных целей руководства по прибыльности, то в ближайшие несколько лет прибыль резко вырастет.
Наконец, Kroger по-прежнему выплачивает более высокую дивидендную доходность, чем большинство конкурентов, даже после скачка акций в 2021 году. На уровне 1,80% эта доходность превосходит более широкие рынки и значительно превышает выплаты Walmart и Costco.
В результате инвесторы стоимости, возможно, захотят сохранить акцию в своих списках наблюдения в качестве сбалансированной ставки на рост в 2022 году и далее.
