Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

18 сентября 2019Ирина Герман

Прогноз по акциям Сбербанка

Продолжаем анализировать текущие результаты ведущих российских компаний.
Сегодня смотрим на показатели флагмана банковского сектора России – Сбербанк.

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ За 8 месяцев 2019 года по РСБУ
Чистая прибыль увеличилась на 9,7%, до 593,2 млрд рублей — Чистый процентный доход составил 822,3 млрд рублей

На динамику процентного дохода аналогичного периода в 2018 году продолжает влиять рост стоимости клиентских пассивов, который произошел в начале текущего года, а также снижение доходов от операций на денежном рынке вследствие выплаты дивидендов. Ежемесячная динамика чистого процентного дохода остается под влиянием перехода на стандарт МСФО 9.

Комиссионный доход вырос на 12,2% за счет транзакционного бизнеса, а чистый комиссионный доход за все 8 месяцев составил 292,3 млрд руб. На темп роста продолжает влиять график признания расходов по программе лояльности: с 2019 года в рамках сближения учета по РПБУ и МСФО данные расходы банк признает равномерно, и к концу года влияние этого эффекта будет нивелировано. В августе темп роста чистого комиссионного дохода относительно августа прошлого года ускорился до 17,6%.

Операционные расходы выросли на 8,2%
Рост расходов относительно 8 месяцев прошлого года обсловлен ежегодным повышением зарплат сотрудников в июле месяце, повышением ставки НДС с 1 января 2019 года и переводом сотрудников дочерней компании АО Сбербанк-Технологии в Сбербанк во второй половине 2018 года. В августе темп роста операционных расходов относительно августа прошлого года замедлился до 2,1%. В общем отношение расходов к доходам за 8 месяцев составило 30,8%.

Расходы на совокупные резервы за август составили 26,5 млрд рублей
В том числе вследствие ослабления рубля. Переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за август составила 9,7 млрд руб. Всего с начала года расходы на резервы составили 83,6 млрд руб., что значительно ниже расходов за аналогичный период прошлого года. Более низкие расходы в 2019 году связаны с разнонаправленной динамикой валютных курсов в сопоставимых периодах и с завершением в июне текущего года реструктуризации задолженности компании Агрокор. На 1 сентября объем сформированных резервов превышает просроченную задолженность в 2,8 раза.

Прибыль до уплаты налога выросла на 11,4%, до 742,5 млрд руб
Активы Сбербанка увеличились в августе на 1,2% за счет кредитов и на 1 сентября превысили 28,0 трлн руб. Рост активов без учета валютной переоценки составил 0,2%.

ИТОГИ АВГУСТА По кредитам и портфелям
За месяц корпоративным клиентам выдано кредитов на 1,04 трлн рублей, за 8 месяцев – 6,6 трлн рублей. Рост портфеля в августе без учета валютной переоценки составил 0,7% или 92 млрд рублей, что является лучшим итогом месяца
с начала года.

Частным клиентам в августе выдано кредитов на 290 млрд рублей – это максимальный месячный объем в текущем году.
Объем выданных с начала года розничных кредитов перешел через отметку 2 трлн рублей. За август портфель розничных кредитов увеличился на 1,7% и составил 6,9 трлн рублей, или около 35% кредитов клиентам.

Удельный вес просроченной задолженности в кредитном портфеле улучшился за август на 0,1 п.п. до 2,24% за счет кредитов корпоративным клиентам.

Портфель ценных бумаг в августе сократился на 2,1% за счет погашения облигаций Банка России и на 1 сентября составил
3,4 трлн рублей.

Средства физических и юридических лиц без учета валютной переоценки в августе снизились на 0,2%, с начала года объем данных средств вырос на 2,5% без учета валютной переоценки. Отток средств физических лиц в августе аналитики объясняют сезонностью. Хотя, конечно, факт интересный.

В августе базовый и основной капитал практически не изменились, а общий капитал вырос в основном за счет заработанной
чистой прибыли.

ДИВИДЕНДЫ
Интересные новости от Грефа
Недавно Герман Греф встречался с Владимиром Путиным и сообщил о планах Сбербанка по дивидендам на 2020 год —
теперь инвесторы будут получать 50% от прибыли банка.

"Сейчас прирастает капитал, кризисный период заканчивается.
Мы всегда пополняли капитал за счет собственной прибыли, платим дивиденды,
а всю оставшуюся часть прибыли мы отправляем на пополнение капитала.
В следующем году, по нашим оценкам, сможем 50 процентов уже оплачивать"

По словам Грефа, банк в ближайшее время достигнет планки по достаточности капитала в 11,5%. "Думаю, что в ближайшее время мы достигнем планки по достаточности капитала в 11,5%,
и планируем со следующего года начать выплату 50% дивидендов.
Эти цифры еще существенно увеличатся"

По оценкам аналитиков, чистая прибыль Сбербанка в 2020 году может составить 1 трлн рублей, то есть, акционеры в виде дивидендов могут получить 0,5 трлн рублей, или, в пересчете на одну обыкновенную и привилегированную акцию, порядка
22 рублей. Напомню, что за 2018 год акционеры получили 16 рублей на акцию. Исходя из текущей стоимости бумаг банка, дивидендная доходность по обыкновенным акциям может составить 9,4%, по привилегированным — 10,7%.
Что весьма щедро.

Сейчас одна акция на Московской бирже стоит 235,15 рублей

сбер

icon

1207