Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

1 апреля 2021Ирина Герман

«Полиметалл»: О росте золота и перспективах компании

В 2020 году мы наблюдали приличный рост акций золотодобывающих
компаний, благодаря хорошему росту цены на золото. Что будет
с котировками золота и акций компаний в 2021 году — большой вопрос,
в котором мнения экспертов расходятся, поскольку цена золота
в последнее время показывает невнятную динамику.

Это и понятно, раз доходность по облигациям растет, доллар
укрепляется, а золото не приносит процентного дохода,
то спрос на защитный актив падает. Но это лишь с одной стороны.
С другой, очевиден повсеместный рост инфляционных ожиданий.

Это значит, что у золота прекрасные долгосрочные перспективы,
как, впрочем, и у серебра. Поэтому сегодня рассмотрим компанию
«Полиметалл» — вторую по величине золотодобывающую компанию
и крупнейшего производителя серебра в России. Кстати, продажи
золота приносят компании более 80% выручки.


ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 2020 год

Выручка выросла на 28%, почти на треть, и составила 2,865 млн долларов Средние цены реализации золота и серебра выросли на 27%

Объем продаж золота составил 1,392 тыс. унций,
увеличившись на 2% по сравнению с 2019 годом — Объем продаж серебра снизился на 13%, составив 19,3 млн унций
«Полиметалл» достиг рекорда по чистой прибыли, которая по итогам 2020 года составила 1, 086 млн долларов. Скорректированная чистая прибыль выросла на 82% и составила 1,072 млн долларом. При этом совокупные денежные затраты компании практически не изменились по сравнению с 2019 годом и составили 874 доллара на унцию золотого эквивалента, превысив всего на 1% уровень 2019 года.

Скорректированная EBITDA выросла на 57%, тоже достигнув рекордного уровня в 1,686 млн долларов, благодаря росту объемов производства,
увеличению цен на металлы и низкому уровню затрат — Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 11 п.п. и достигла абсолютного максимума в 59%
Отличная конъюнктура на рынке драгоценных металлов позволила компании увеличить капитальные затраты на 34%,
до 583 млн долларов. Чистый долг снизился до 1,351 млн долларов. Свободный денежный поток значительно вырос
за счет притока чистых денежных средств от операционной деятельности в размере 1,192 млн долларов.


ДИВИДЕНДЫ
Совет директоров предложил выплатить итоговый дивиденд за 2020 год в размере 0,89 долларов на акцию

Общая сумма выплат должна составить 419 млн долларов. Дивиденд включает 0,74 долларов на акцию и дополнительный
дивиденд на усмотрение совета директоров в размере 0,15 долларов на акцию, который в соответствии с дивидендной политикой увеличивает объявленный дивиденд до максимальной выплаты в размере 100% свободного денежного потока за 2020 год.
Так, суммарные дивиденды за 2020 год составят 1,29 долларов на акцию в общей сумме 608 млн долларов. Дивидендная доходность, с учетом объявленного итогового дивиденда за год, составит 6,3%, что весьма не плохо.


ПРОГНОЗЫ АНАЛИТИКОВ
И перспективы компании

«Полиметалл» подтвердил свой производственный план в объеме 1,5 и 1,6 млн унций золотого эквивалента на 2021 и 2022 гг. Во втором полугодии производство будет выше за счет фактора сезонности. Ожидается, что денежные затраты в 2021 году составят в среднем 700-750 долларов на унцию золотого эквивалента, а совокупные денежные затраты составят 925-975 долларов на унцию золотого эквивалента. Хотя наблюдаемое ослабление рубля позволит снизить затраты, поскольку основная часть затрат выражена в российских рублях и казахстанском тенге, то есть компания выигрывает и от роста стоимости золота,
и от ослабления курса национальных валют.

Интересно, что акции компании уже приличное время снижаются и в прошлую пятницу они были одними из немногих акций, которые упали на 1,76% на фоне растущих индексов.

Цена акций под тикером POLY на Московский бирже — 1,471 рублей
график полиметалл

icon

28920