Недельные обзоры

Недельные обзоры

7 сентября 2020Ирина Герман

Обвал американских индексов и пустые акции от IT-компаний

Глядя на вертикальный рост акций американских IT-компаний,
возникает вопрос: неужели кто-то еще покупает их акции,
раздувая огромный пузырь на рынке? А покупают как раз розничные инвесторы, получившие лишние
деньги из американского бюджета на поддержку. Но, оказывается,
есть еще герои, пытающиеся вырастить деревья до небес.

Как, например, SoftBank, который потратил около 4 млрд долларов
на покупку колл-опционов, привязанных к купленным им базовым акциям,
что из-за встроенного кредитного плеча в опционах эквивалентно
покупке десятков, если не сотен миллиардов базовых акций,
тем самым спровоцировав массивное движение вверх в нескольких
технологических акциях, которое затем распространилось повсюду.


ПРО SOFTBANK
Японская холдинговая компания в области телекоммуникаций, маркетинга и финансов

SoftBank — третий по величине сотовый оператор Японии после NTT docomo и au. Владеет контрольным пакетом акций
четвертого крупнейшего мобильного оператора США Sprint Corporation и такими компаниями как ARM Holdings, Boston Dynamics
и Fortress Investment Group. Компания известна своим основателем Масаёси Соном.

Инвесторы Robinhood и Японский сотовый оператор – вот герои нашего времени. Понятно, что в прошлый четверг он расстроились. Особенно расстроились японские пенсионеры , которые являются четвертым по величине держателем SoftBank
и которые косвенно брали на себя риски, покупая коллы Apple и Tesla.


ГЛАВНОЕ СОБЫТИЕ НЕДЕЛИ
Обвал американских индексов

Формально никаких причин для распродажи не было, если не обращать внимание на тот факт, что фундаментальные показатели указывали на обвал всю последнюю неделю: с рынка почти исчезли «медведи», а «бычьи» настроения достигли уровня краха доткомов. Nasdaq 100 торговался на 30% выше скользящего 200-дневного среднего.

Реальной же причиной стало чуть ли не историческое выступление Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, когда он снизил
важность инфляции цен для целей политики ФРС в пользу таргетирования занятости.

Есть такой показатель — M1, индикатор узкой денежной массы в США. За 28 лет, начиная с 1980 года, он рос простыми
средними темпами 8,8% в год. С 2008 года по февраль прошлого года, после кризиса Lehman, он рос в среднем на 16,6%.
С 24 февраля за шесть месяцев он вырос на 34%, что составляет в среднем 68% в год.

Что Пауэлл фактически признал в Джексон Хоуле, так это то, что годовой рост М1 в 68% недостаточен для восстановления экономики США. Ему приходится преуменьшать влияние роста М1 на цены, чтобы создать свободу действий для дальнейшего увеличения темпов роста денежной массы. Фактически Джером Пауэлл официально спровоцировал резкий рост инфляционных ожиданий. Рост инфляции, это всегда рост рыночных ставок, а рост ставок при существующем уровне долга – это дефолты
и падение акций.

Хотя на выходных вышли две огромных аналитических статьи, в одной утверждалось, что инфляция неизбежна,
а в другой называлось пять причин, по которым цели ФРС по инфляции не достижимы. Чтобы привести аргументы не хватит
и целой статьи. В общем, закрытие прошедшей недели произошло на следующих уровнях.

S&P 500 – 3426.96 пункта,
падение составило 0,81%

Dow Jones – 28133.31 пункта,
потери на 0,56%

Nasdaq – 11313.13 пунктов,
в минусе 1,27%

Индекс Московской биржи супал на 0,35%,
до 2921,55 пункта

РТС снизился на 0,26%,
до 1220,01 пункта

За неделю рублевый индикатор потерял 2%,
долларовый — 3,6%

Не смотря на хороший отчет Минэнерго США о существенном падении запасов нефти и нефтепродуктов, нефть Brent в пятницу попала под раздачу и потеряла почти 4%, снизившись до 42,35 долларов за бочку. Рубль закрыл неделю на 75,433 рублях за доллар.


ИЗ СТАТИСТИКИ
Особенно важные данные с рынка труда США

Количество первичных обращений за пособиями по безработице составило 881 тыс.,
ожидалось 950 тыс.

Производительность труда во 2 квартале выросла на 10,1%,
ожидался рост на 7,5%

Средняя почасовая заработная плата в августе выросла на 0,4%

Уровень безработицы в августе составил 8,4%,
ожидалось 9,8%

Индикатор сектора услуг от ISM в августе снизился с 58,1 до 56,9 пункта,
ожидалось 57 пунктов

После такой довольно бурной недели возникает вопрос: а что нас ждет дальше? Согласно алгоритму SCPA
(статистический анализ вероятности сбоев), вероятность того, что индекс Dow Jones достигнет новых минимумов до того,
как закончится текущая рецессия в США, составляет 90%.

Прогноз алгоритма предполагает, что рецессия 2020 года продлится как минимум до марта 2021 года. Большой вопрос
в отношении рецессии 2020 года заключается в том, продлится ли она хотя бы на год?


график дэ зэ нау

icon

33