Недельные обзоры

Недельные обзоры

8 сентября 2021Ирина Герман

На прошлой неделе: Новая статистика и крах на медвежьем рынке

Сейчас акции хоть и торгуются на рекордно высоких уровнях и трейдеры,
казалось бы, довольны. Но, с другой стороны, традиционные сигналы
медвежьего рынка, такие как индикатор страха и жадности CNN опустились
на территорию «страха», а индекс SKEW, который многие считают индикатором подготовки к краху, близок к историческим максимумам, о чем предупреждает
даже Goldman Sachs.

Но сначала о выходившей статистике с американского рынка труда,
потому как именно она стала главным событием прошлой недели.
И дальше по порядку.


ПО СТАТИСТИКЕ
За июль-август 2021 года

Уровень безработицы совпал с ожиданиями и составил 5,2% годовых, однако в августе было создано гораздо меньше рабочих
мест в несельскохозяйственном секторе – 235 тыс., в то время как ожидалось 728 тыс. Данные о более медленном
восстановлении экономики могут стать оправданием для сохранения стимулирующих мер ФРС.

Разочаровывающие данные спровоцировали серьезные движения на рынке: доходность казначейских облигаций сначала
резко упала — только для того, чтобы резко развернуться и резко подняться, — доходность снизилась из-за слабых данных
о заработной плате, но выросла из-за резкого роста инфляции заработной платы.

Слабая статистика по рынку труда в США оказала давление на доллар. За прошедшую неделю индекс DXY подешевел на 0,5%
и приблизился к июльскому минимуму. Криптовалюты выросли на прошлой неделе, поскольку трейдеры искали альтернативы доллару. Биткоин снова поднялся выше 50 000 долларов. Золото получило дополнительный импульс.

Nasdaq и S&P 600 оказались лидерами недели отметившись новыми историческими рекордами, а Dow Jones отставал и завершил неделю без изменений. Но в то же время вырос VIX, большую часть времени торгуясь в диапазоне от 16 до 17. Так акции достигли рекордных высот, крича «все в порядке», а доллар, золото и криптовалюты вещают, что «что-то все-таки не так».

Данные по объему розничных продаж в еврозоне в июле оказались хуже прогнозов: показатель в месячном выражении
снизился на 2,3%, хотя прогнозировался рост на 0,1%.


ЧТО У НАС
По предварительной оценке, рост ВВП в первом полугодии 2021 года составил 4,8%

Рост розничных продаж стабилизировался, а наиболее сильную динамику по-прежнему показывает потребление непродовольственных товаров, в то время как спад потребления услуг по отношению к аналогичному периоду базы
2019 год усилился на фоне противоэпидемических ограничений.

Продолжилось снижение уровня безработицы, сохраняются высокие темпы роста зарплат как в номинальном, так и в реальном выражении. Так что, на первый взгляд, у нас все не так плохо. И российские индексы это подтверждают. По итогам основной торговой сессии в пятницу индекс Московской биржи вырос на 0,5%, до 3,990.77 пункта, а индекс РТС поднялся на 0,7%,
до 1,726.61 пункта.


НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ РФ
«Русал», «Русагро» и другие лидеры недели

На российском рынке неплохо выстрелили акции «Русала», которые подскочили на 8,07%. Причина кроется в слухах
о возможности погашения значительной части долга компании перед Сбербанком за счет средств, полученных от продажи
акций «Норникеля». Сокращение огромной кредитной нагрузки «Русала» может стать драйвером роста его акций.

Котировки «Русагро» подорожали на 1,13%. Компания реализует свиноводческий проект в Китае после снятия ограничений
по COVID-19 и планирует увеличение производства сахара в этом сезоне. Неплохо подросли ​​и «Россети» — на 4,49% и ТМК,
на 2,5%. Возможное мировое соглашение «Норникеля» с «Росрыболовством» привело к росту котировок компании на 2,3%.
В общем кругом полный штиль и благостная картина. Однако расслабляться не следует. График показывает, что оценки CAPE, превзойдя оценки 1929 года, являются вторыми по величине за более чем 100 лет. Только технологический пузырь
конца 1990-х годов имеет более высокую оценку.
график CAPE

icon

8