Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

6 апреля 2021Ирина Герман

«Норникель»: О производственных неудачах в 2020 году и планах на 2021-й

В первой половине 2020 года с добычей металла все было очень плохо:
спрос рухнул из-за локдаунов и остановки производств по всему миру.
Но во втором полугодии ситуация изменилась и цены на металлы
даже выросли. Никель находится сейчас на шестилетних максимумах —
18, 574,75 долларов за тонну, а медь достигла максимума за восемь лет,
и теперь стоит 3,786 долларов за фунт. Но, несмотря на улучшения,
для российского «Норникеля» весь прошлый год
выдался особенно сложным. Разбираемся почему.

ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
За 4 квартал 2020 года

Объем производства никеля составил 68 тысяч тонн,
это на 13% выше 3 квартала, при этом практически весь объем был произведен из собственного сырья

Всего за 2020 год производство никеля выросло на 3%, до 236 тысяч тонн, в основном за счет увеличения выпуска никелевого концентрата для продажи на Кольской ГМК и роста объемов переработки российского сырья на «Норильском Никеле»
в финской Харьявалте.

Объем производства меди вырос на 8%, до 129 тысяч тонн
В целом за 2020 год компания снизила производство меди на 2%, до 487 тысяч тонн

Производство палладия снизилось на 1%, до 773 тысячи унций
по сравнению с 3 кварталом, а платины на 5%, до 182 тысячи унций. Всего за 2020 год производство
палладия и платины снизилось на 3%


ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 2020 год по МСФО

Чистая прибыль снизилась на 39%,
до 3,634 млрд долларов

Интересно, что при этом консолидированная выручка компании выросла на 15% от уровня 2019 года, до 15,5 млрд долларов, прежде всего за счет роста биржевых цен на палладий и родий, а также планового наращивания производства
на Быстринском ГОК.

Показатель EBITDA снизился на 3%, до 7,7 млрд долларов
из-за значительных потенциальных затрат на компенсацию ущерба окружающей среде, вызванного утечкой
дизельного топлива в Заполярном филиале

Объем капитальных вложений увеличился на 33%
Свободный денежный поток вырос на 36%, до 6,6 млрд долларов,
благодаря росту выручки и плановому наращиванию производства на ГРК Быстринское.
По крайней мере, так поясняют в компании
Чистый долг сократился на 33%, до 4,7 млрд.долларов

При этом соотношение чистого долга к показателю EBITDA, по состоянию на 31 декабря 2020 года, даже снизилось до 0,6x.
И все это на фоне значительных затрат по ликвидации и грандиозного штрафа за тяжелую экологическую аварию.

В 2021 году «Норникель» продолжают преследовать неудачи — аварии и прекращение добычи на рудниках Октябрьский
и Таймырский. Компания оценивает снижение объемов производственной программы в наступившем году примерно в 35 тыс.
тонн никеля, 65 тыс. тонн меди, 22 тонны металлов платиновой группы.

Естественно, что в таких условиях Владимир Потанин предложил снизить дивиденды за 2020 год и пересмотреть дивидендную политику «Норникеля» до истечения срока акционерного соглашения с «Русалом» в 2023 году. И вот, 29 марта совету директоров «Норникеля» предложено рассмотреть дивиденды в 50-75% от свободного денежного потока, при этом рекомендация руководства по дивидендам не окажет влияние на дивиденды за 2020 и 2021 года, величина которых регламентируется действующим акционерным соглашением, что вызвало повышенную волатильность в акциях компании.

Цена акций под тикером GMKN на Московской бирже – 23, 274 рубля
график норникель

icon

33