Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

29 сентября 2020Ирина Герман

НЛМК: Прогноз на 3 квартал и дивидендную доходность

Представителям крупного бизнеса не удалось уговорить
министра финансов отменить решение о повышении НДПИ,
одобренное накануне правительством для пополнения дефицита
бюджета. С января 2021 года НДПИ для производителей удобрений
и металлургов увеличится в 3,5 раза, что позволит пополнить
казну на 56 млрд рублей.

Принятие законопроекта о повышении НДПИ негативно повлияет
на деловой климат в стране и может привести к отказу от инвестиций,
поскольку власти в очередной раз меняют правила игры.

Однако есть компании, которые считают, что повышение налога
на добычу полезных ископаемых не является критичным, например,
для Группы НЛМК.

Руководство НЛМК отмечает, что ситуация на внутреннем строительном
рынке уже нормализуется, а спрос на продукцию НЛМК (сортовой прокат
и прокат с полимерными покрытиями) постоянно растет.
В компании считают, что в 3 квартале ей удастся реализовать
около 45% стальной продукции, произведенной в России,
что соответствует нормальным докризисным уровням.


ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 2 квартал и первое полугодие 2020 года

Чистая прибыль снизилась поквартально на 73%,
до 77 млн долларов. Падение к уровню прошлого года составило 80%
Выручка сократилась на 12%,
до 2,2 млрд долларов — по причине падения средних цен реализации, увеличения доли полуфабрикатов в портфеле
продаж на фоне слабого спроса на готовую продукцию, а также в результате сокращения объема продаж в США

Показатель EBITDA снизился на 2%
к уровню 1 квартала, до 582 млн долларов на фоне падения выручки, что было частично компенсировано снижением
цен на сырье, обесценением рубля и положительным эффектом от реализации программ операционной эффективности

По этой же причине рентабельность EBITDA выросла на 3 п.п., до 27%.

Свободный денежный поток (СДП) сократился на 8%,
до 304 млн долларов

Если смотреть на первое полугодие, то ситуация немного исправляется. Хотя выручка сократилась на 18% к уровню
первого полугодия прошлого года, до 4,6 млрд долларов, в связи со снижением цен на металлопродукцию и увеличением доли полуфабрикатов в продажах, зато чистая прибыль компании снизилась только на 54%, до 366 млн долларов.
И, кстати, рентабельность EBITDA не изменилась и составила 25%.


ДИВИДЕНДЫ
Будут выплачены, несмотря на показатели

Несмотря на ухудшение показателей, совет директоров рекомендовал выплатить в виде дивидендов за 2 квартал в размере
2,200 рублей на акцию. Общая сумма выплат составит 400 млн долларов.

Дивидендная доходность составит примерно 3,3%, а дата закрытия реестра назначена на 12 октября. Общая сумма выплат
по итогам первого полугодия достигнет 663 млн долларов, а коэффициент дивидендных выплат — 104% свободного
денежного потока.

Приятно, что НЛМК подтвердил возвращение к выплате дивидендов в соответствии с утвержденной ранее дивидендной
политикой, а именно, 100% свободного денежного потока, скорректированного на капиталовложения свыше 700 млн долларов
в год. Напомним, что по итогам 4 квартала прошлого года и 1 квартала 2020 года, компания выплачивала около 75% свободного денежного потока.


КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
По аварию на Стойленском ГОКе

Из корпоративных новостей стоит отметить аварию на Стойленском ГОКе, основном сырьевом активе НЛМК. Рухнул конвейер, по которому добытая железная руда транспортируется для дальнейшего дробления и обогащения.
Компания довольно оперативно все отремонтировала и это никак не скажется на операционных результатах.
Цена акций под тикером NLMK на Московской бирже – 168,58 рублей
график нлмк

icon

213