Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

26 марта 2020Павел Гущин

Ниже $100 акции Disney слишком дешевы

Disney получает большой краткосрочный удар, но сохраняет долгосрочный потенциал роста.

Disney, несомненно, имеет дело с краткосрочными проблемами на нескольких фронтах. Заработки 2020 года будут сильно страдать. Возможно, даже в 2021 году возникнут затяжные последствия.

Но Дисней и весь мир переживут этот кризис. А для акций важно помнить, что акции оцениваются не только по прибыли в этом и следующем году.

Опять же, взгляните на это с другой стороны. Это одна из крупнейших мировых медиа-компаний. Тем не менее, акции DIS упали почти на 40% за пять недель, основываясь на краткосрочных факторах.

Акции резко выросли в начале недели, потому что некоторые инвесторы увидели эту возможность. У Disney есть свои проблемы, но ниже 100 долларов акции Disney просто слишком дешевы.

Краткосрочные проблемы

Кризис коронавируса поражает Disney по нескольким направлениям.

В этом месяце компания закрыла свои тематические парки по всему миру. Круизы Дисней были отменены. Студийный бизнес не выпускает фильмы. А подразделение ESPN получит огромный рейтинговый удар, поскольку практически каждая спортивная лига в мире приостановила или закончила свой сезон.

Эти краткосрочные проблемы будут стоить Disney денег. Бизнес Parks & Experiences, который включает в себя тематические парки и круизные операции, принес почти 5 миллиардов долларов операционного дохода в 2019 финансовом году. Театральные релизы в прошлом финансовом году, принесли более 1 миллиарда долларов прибыли. ESPN является основным драйвером сегмента кабельных сетей, который получил более 5 миллиардов долларов прибыли в 2020 финансовом году.

В будущем также будут возникать проблемы. Общемировая остановка производства, введенная в ответ на пандемию, может привести к краткосрочной рецессии. Это может снизить спрос на тематические парки и круизы даже после того, как эти предприятия вновь откроются.

В этом контексте резкое падение акций может показаться вполне логичным. Но более пристальный взгляд на цифры показывает, почему распродажа является чрезмерной реакцией.

Влияние пандемии на Disney

Глядя только на эти три бизнеса, можно сказать, что ежегодная прибыль в размере около 11 миллиардов долларов может серьезно пострадать в ближайшей перспективе. Вряд ли это хорошая новость.

Disney потеряла примерно 80 миллиардов долларов рыночной стоимости только с 19 февраля.

Потеря прибыли в 11 миллиардов долларов не оправдывает такого снижения. И это не значит, что эти доходы исчезнут совсем. Основным источником дохода в бизнесе кабельных сетей является не реклама. Это партнерские сборы, выплачиваемые на каждого абонента такими операторами, как Comcast и Charter Communications.

Между тем, потоковая служба Disney + может получить некоторую выгоду, так как потребители во всем мире застряли дома. Темп роста подписчиков впечатляет: в первый день сервис набрал 10 миллионов абонентов.

Disney + был основной причиной, почему акции выросли со 110 до 150 долларов в прошлом году. Парки и круизы в некоторой степени зависят от сильной экономики.
Инвесторы в прошлом году были настроены на долгосрочную перспективу. Они по праву считали Disney + наиболее законным конкурентом Netflix. Hulu дает Disney еще одного потенциального победителя в потоковых войнах.

Не паникуйте

Никто не знает наверняка, когда продавцы на этом рынке устанут. Но инвесторы, которые смотрят в долгосрочной перспективе, имеют возможность владеть некоторыми из лучших мировых компаний по более низким ценам. Как и в случае с акциями Disney, многие акции достигли многолетних минимумов.

Волатильность останется повышенной. Мир переживет этот кризис. Возможно, потребуется еще больше времени, чтобы трезвый разум преобладал на рынке.

Но когда наступит этот момент, акции крупных, надежных компаний снова взлетят. И ниже 100 долларов, акции DIS просто слишком дешевы.

график акций Walt Disney

icon

33