Недельные обзоры

Недельные обзоры

22 июня 2021Ирина Герман

На прошлой неделе: Рыночные антирекорды и главный обман от ФРС

На прошлой неделе было два события: во-первых,
Владимир Путин встретился с Джо Байденом,
хотя реакции рынка на это никакой не последовало.
Второе — ФРС провела заседание, на что рынок уже отреагировал
новым долгосрочным трендом в динамике всех активов и валют.

Но сначала напомним, что в результате многолетних действий
глобальных регуляторов ФРС США и Народного Банка Китая
пузырь в ценах на активы сейчас уникальный.

Пузырь, какого экономическая история еще не знала.


график пузырь


ЧТО ЕЩЕ
Про ФРС и индексы

Наибольший обман ФРС в том, что инфляционное давление, это временное явление и рынки на этом почти каждый день обновляли исторические максимумы. Сильнее других росли развивающиеся рынки, особенно сырьевые. Но в прошлую среду все кардинально изменилось. Так, на заседании 15-16 июня ФРС ожидаемо сохранила ставку в диапазоне 0-0,25% и объемы покупки активов
на уровне 120 млрд долларов в месяц. Были повышены и прогнозы роста ВВП на 2021 год, — до 7% и, что важно, по инфляции.
На конец 2021 года ФРС ожидает ее не ниже 3%. Тем не менее, ФРС полагает, что восстановление экономики еще не завершено
исохраняется много неопределенностей.

Однако главным итогом стало смещение прогнозов руководителей ФРС относительно ожидаемых сроков первого повышения ставки, так как теперь большинство ожидает ее повышения уже в 2023 году. Все это вызвало падение американских фондовых индексов, повышение доходностей гособлигаций США и укрепление доллара. Доходность UST-10 повысилась с 1,49% до 1,58%, UST-5 с 0,78% до 0,89%, а по 2-летним бумагам и вовсе достигла максимума с июня прошлого года.

Индекс S&P 500 упал на 1,31%. Индекс Московской Биржи по итогам пятницы снизился на 0,42%, до 3 802,95 пункта,
а индекс РТС потерял 1,06%, до 1 646,72 пункта. Итог — ожидания ужесточения ФРС резко возрасли к 2023 году.


график индексы


РЕАКЦИЯ РЫНКА
За неделю компании Small Caps и The Dow потеряли больше всех

Индексу Nasdaq удалось удержаться в плюсе, хотя и он в пятницу закрылся в красной зоне. Dow Jones, кстати, пережил худшую неделю с октября 2020 года. 30-летние облигации США потерпели самое большое недельное падение с декабря 2020 года.
У сырьевых товаров случилась худшая неделя с марта 2020 года. С криптовалютой тоже все плохо. И у золота худшая неделя
с марта 2020 года.

Есть еще один интересный факт: индекс S&P 500 оказался на 2% ниже рекордных максимумов, а страх находится на пике
с октября месяца. Индекс страха VIX влетел на 16,62% на один лишь день.

Доллар резко вырос по отношению к остальным валютам после заявления FOMC, что стало самым большим недельным приростом с апреля 2020 года. Рубль пока реагирует сдержанно, но нацвалюта, как и всегда, долго раскачивается, зато потом быстро едет. Прохождение уровня в 75,5 рубля за доллар неизбежно откроет перспективу обновления минимумов по рублю.

Разворот рынков на этой неделе был впечатляющим. Причем, если рынки акций отреагировали слабо, то рынок валют
был в эпицентре. Все валюты Азии сформировали очень показательную картину, моментально подешевев к доллару.
Юань, как ключевая валюта, также начал заметно падать. Это действительно напоминает 1997 год, который в России
привел к кризису 1998 года, если кто-то вообще помнит, что бывают кризисы.


ПО ФАКТУ
ФРС начала восстанавление свой денежно-кредитной политики

США нужно много новых долларов, чтобы финансировать свои рекордные дефициты. Для этого процентные ставки в США
должны будут расти, курс доллара тоже будет расти, а рисковые активы окажутся под жестким прессом.

Индикатор во фьючерсе на SPX закрылся ниже важного тренда. С учетом того, что это произошло по закрытию недели
и как раз в день тройной экспирации фьючерсов и опционов, можно констатировать, что разворот рынка вниз состоялся.
График американских индексов сейчас выглядит даже слабее, чем перед обвалом весной прошлого года. Значит время покупать волатильность!
icon

16