Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

30 августа 2021Запорожский Илья

МРСК Центра и Приволжья - фундаментальный лидер сегмента

По мере возрастающего интереса инвесторов к защитным секторам на фоне роста инфляции потенциал сектора электроэнергетики увеличивается, поддерживаясь трендами на электрификацию, рост потребления электромобилями и электроавтобусами, майнерами криптовалют и в целом наступлением сезона холодов. В связи с этим есть смысл рассмотреть одну из наиболее фундаментально привлекательных компаний отрасли распределения электроэнергии.
МРСК Центра и Приволжья [Россети ЦиП] - дочернее общество ПАО «Россети», основной поставщик услуг по передаче электроэнергии и технологическому присоединению к электросетям во Владимирской, Ивановской, Калужской, Кировской, Нижегородской, Рязанской и Тульской областях, а также в республиках Марий Эл и Удмуртии. В состав компании входят «Владимирэнерго», «Ивэнерго», «Калугаэнерго», «Кировэнерго», «Мариэнерго», «Нижновэнерго», «Рязаньэнерго», «Тулэнерго», «Удмуртэнерго». Компания обеспечивает электроэнергией более 14.4 млн жителей Центрального и Приволжского федеральных округов, проживающих на территории свыше 408 тыс. кв. км.
Свежая отчётность компании оказалась весьма оптимистичной. Прибыль компании по МСФО во 2Q 2021 года увеличилась в 2,9 раза до 2,7 млрд руб. Выручка выросла на 14,6% — до 24,2 млрд руб за счет увеличения доходов от передачи электроэнергии на фоне роста тарифов в среднем на 5%. Доналоговая прибыль увеличилась почти в 3 раза — до 3,5 млрд рублей. Прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (EBITDA) выросла на 70% — до 6,3 млрд руб. Обязательства компании составляют 45,74% от активов, что выглядит достаточно устойчиво, однако, несколько выше среднеотраслевого, платёжеспособность 1,46х – лучше сегмента. Показатель стоимости бизнеса к EBITDA 2,62х – один из лучших показателей в сегменте.
Принятая многообещающая программа развития заправочных станций для электромобилей призвана полностью покрыть возникающий спрос в регионе присутствия. По оценкам компании, в ближайшие несколько лет количество таких станций может возрасти более чем в 3 раза.
Установка интеллектуальных приборов учета является одним из наиболее значимых мероприятий в рамках программы сокращения потерь электроэнергии. Важным параметром контроля уровня потерь в ближайшие годы станет использование компаниями Big Data для измерения вероятности хищений электроэнергии отдельными потребителями. Технологии искусственного интеллекта будут активно внедряться в ближайшие годы для координации работ мобильных бригад, что позволит не только фактически снизить риски хищений, но и поспособствуют более эффективной работе по предотвращению таковых.
Компания фундаментально дешевле рынка и отрасли. P/E = 3,92 против 16,74 по отрасли в среднем. P/BV = 0.25 против 2.61 среди конкурентов. P/S = 0,29 против 0,52 по отрасли. Показывает среднегодовой темп роста доходов в размере +7,10% в год, опережая сегмент с его средним показателем +4,91% в год. С этого года компания начнет платить дивиденды в размере половины от чистой прибыли и торгуется дешевле сегмента, что закладывает потенциал роста на 20% до 0.30 за акцию, а также долгосрочный потенциал 52% до 0.38 за акцию.

123


icon

18