Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

15 июня 2021Ирина Герман

«Лукойл» начнет платить дивиденды ценными бумагами. Но это не точно

Рынок нефти находится в состоянии умеренного дефицита,
а товарные запасы нефти продолжают снижаться —
котировки уверенно закрепились выше 72 долларов за бочку.

ОПЕК отмечает, что ускорение программ вакцинации во многих
регионах и увеличение мобильности населения позитивно повлияет
на спрос во втором полугодии 2021 года. Прогноз по росту спроса
на нефть в мире в 2021 году предполагает увеличение спроса
на 6 млн баррелей в сутки.

Российские компании выглядят гораздо сильнее иностранных аналогов,
но при этом почему-то недооценены по мультипликаторам. Например,
компания «Лукойл», которая у нас вызывает особую симпатию, поскольку
является лидером в частном секторе нефтедобычи и всегда лояльна
к своим акционерам.


ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
За первые 6 месяцев 2021 года

Несмотря на ограничения, связанные с соглашением ОПЕК+, добыча углеводородов выросла на 4,2% поквартально, до 2 152 тыс. баррелей в сутки. Объем добычи нефти вырос до 1 523 тыс. баррелей в сутки, увеличившись на 2,4%. Объем переработки нефти увеличился на 12,3%, до 1 172 тыс. баррелей. Переработка нефтепродуктов в России выросла на 5,9%, а в Европе и вовсе на 30,4%.


ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 1 квартал 2021 года по МСФО

Чистая прибыль составила 157,4 млрд рублей

Показатель EBITDA вырос на 65,8%
и составил 314,4 млрд рублей

Компания объясняет такой рост влиянием неденежных убытков от обесцененных активов в 2020 году, а также пересчетом
в 4 квартале 2020 года расходов по износу и амортизации в целом за 2020 год в связи с увеличением доказанных запасов
в некоторых месторождениях.

Выручка увеличилась на 12,64%,
до 1876,5 млрд рублей, в основном по причине роста цен на нефть

Свободный денежный поток составил 163,6 млрд рублей, увеличившись почти вдвое по сравнению с прошлогодним периодом

Капитальные затраты сократились на 17,67%,
до 107,2 млрд рублей

Долговая нагрузка в соотношении Чистый долг / EBITDA LTM выросла до 0,2х

В целом аналитики положительно оценивают результаты компании, отмечая заметный рост рентабельности, свободного денежного потока и получение прибыли. Рост свободного денежного потока важен для акционеров с точки зрения дивидендов, поскольку «Лукойл» платит акционерам исходя именно из этого показателя. Так, по итогам 1 квартала скорректированный свободный денежный поток составил 146,4 млрд рублей, поэтому акционеры могут рассчитывать на 211 рублей на одну акцию,
что означает доходность примерно в 3,5%.


ДИВИДЕНДЫ
Совет директоров рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2020 год в размере 213 рублей на акцию

Кроме того, в повестке ГОСА, которое состоится 24 июня, будет вопрос о внесении в устав компании дополнения, позволяющего выплачивать дивиденды не только в денежной форме, но и ценными бумагами. При этом рекомендуемый размер дивидендов
в денежной форме по-прежнему будет рассчитываться в соответствии с утвержденной дивидендной политикой, а выплаты
в виде ценных бумаг могут быть однократными в дополнение к денежным дивидендам.

Отметим, что финансовые показатели оказались существенно выше прогнозов. «Лукойл» стабильно генерирует достаточно сильный свободный денежный поток и не забывает о своих акционерах.

Цена акций под тикером LKOH на Московской бирже — 6, 515 рублей
график лукойл

icon

21