Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

4 декабря 2020Запорожский Илья

Лидеры связи: Corning "роста" или CommScope "стоимости"?

Развитие гибридных сетей и подсетевых технологий
Быстрый рост мобильных вычислений и беспроводной связи в последние годы ускоряется миниатюризацией устройств связи и радиочастотными нововведениями. Доступные в настоящее время стандарты Wi-Fi, GSM, UMTS работают в нижнем микроволновом диапазоне. Новые развивающиеся стандарты WiMax и LTE повышают скорость передачи данных, но по-прежнему работают в более низких диапазонах. Для обеспечения неограниченного подключения связи со сверхвысокой скоростью передачи данных активно развиваются гибридные оптоволоконно-беспроводные сети (Fi-Wi), включающие технологию WDM для фиксированного беспроводного доступа. Их внедрение до недавнего времени шло планомерными нескорыми темпами, поскольку архитектура таких сетей требует развертывания большого количества антенных базовых станций с высокой пропускной способностью, чтобы максимизировать географическое покрытие необходимых устройств. Однако, 2 полугодие 2020 года стало ключевым для развития инфраструктуры передачи данных, ускорения рынков беспроводных сетей и технологий связи (в том числе 5G, IoT, M2M). Поэтому, стоит рассмотреть двух лидеров в этой области – Corning и CommScope.

Лидирующие американские производители
CommScope Holding Company [COMM] – 8 место в списке 15 самых дорогих оптоволоконных компаний США и Азии. Предоставляет инфраструктурные сетевые решения по всему миру: волоконно-оптические, медные кабели, подключения в Центрах Обработки Данных, коммерческих предприятиях, кабельном телевидении и жилых широкополосных сетях. Компания собирается развивать домашние сети для умных домов, облачного ТВ, виртуальные сети.
Corning Incorporated [GLW] – 3 место среди 15 самых дорогих оптоволоконных компаний США и Азии после китайских Kaile Science и Sumitomo. Занимается технологиями визуализации, оптической связью, автоматизацией, экологическими технологиями, специальными материалами и медико-биологическими решениями по всему миру. Антимикробные частицы Corning Guardiant, по экспертным оценкам, позволяют покрытиям уничтожать более 99,9% бактерий и вирусов, включая SARS-Cov-2 за примерно 2 часа.
Сравнение показателей
Динамика доходов от продаж и чистой прибыли Corning стабильнее и позитивнее, нежели CommScope. То же касается ожидаемого роста прибыли на акцию (EPS) к концу года. Впрочем, негативная динамика чистой прибыли и выручки в 2020 обоснованно вызваны COVID.
Выручка за 1-3Q 2020:
Corning: +25,52%
CommScope: +6,89%

Чистая прибыль за 1-3Q 2020:
Corning: -71,9% по сравнению с 1-3Q 2019
CommScope: чистый убыток вырос на 21,2% в сравнении с 1-3Q 2019
Ожидаемая прибыль на акцию (EPS) в 4Q 2020:
Corning: +29,7%
CommScope: +18,9%
Долговая нагрузка CommScope серьёзно выше, чем оптимальная у Corning, что сдерживает рост котировок. Соотношение обязательств к активам находится на критично высоком уровне 90,5%. Однако, компания работает над устранением этого давления и оптимизацией структуры капитала. В связи с этим хедж-фонды начинают проявлять интерес к акциям COMM – со 2 квартала 2019 количество позитивно-настроенных хедж-фондов выросло с 20 до 32.
С другой стороны, наблюдается значительная фундаментальная разница в оценке акций обеих компаний, по которой CommScope выглядят дешевле Corning.
Ожидаемое соотношение цены к прибыли (Forward P/E):
Corning: 20,1
CommScope: 6,73 (с учётом выхода в прибыль)

Соотношение цены к выручке (P/S):
Corning: 2,68
CommScope: 0,29
Однако, оба показателя дешевле среднеотраслевого 2,9.
Соотношение цены к балансовой стоимости (P/BV):
Corning: 2,78
CommScope: 9,28
Результат CommScope дороже с учётом высокой доли долга по отношению к акциям.

Перспективы
В плане технического анализа акции Corning закрепились выше ключевого уровня поддержки 35-36$ в рамках планомерного восходящего тренда. Котировки CommScope после затяжного удешевления закрепились на пробитии восходящего сужающегося торгового коридора (восходящего треугольника) на уровне около 12,5$.
С учётом всех вышеуказанных факторов и ожидаемой конъюнктуры рынка на 2021 год, потенциал роста Corning от текущих уровней составляет по меньшей мере 30% в течение 6-12 месяцев. Фундаментальный потенциал роста CommScope от текущих уровней составляет около 58% до ключевого уровня 20$ за акцию. Но в случае CommScope, несмотря на то, что сейчас компании в финансовом плане больше не угрожает COVID, перед покупкой не было бы лишним дождаться более явных новостных сигналов о стабилизации долга.

1


2


icon

43