Недельные обзоры

Недельные обзоры

10 августа 2020Ирина Герман

Лето на исходе — пандемия на пороге. На рынках и в мире

Лето на исходе, а все еще хочется на море.
Но Международная ассоциация воздушного транспорта
выступила с мрачным прогнозом о том, что не ожидает
восстановления авиаперевозок до уровня, предшествующего
пандемии, по крайней мере, до 2024 года.

Emirates, государственная авиакомпания, базирующаяся в Дубае,
и главный перевозчик Объединенных Арабских Эмиратов,
теперь использует не ортодоксальную политику, предлагая
пассажирам страховку, сообщая, что если они заразятся
коронавирусом во время полета, то авиакомпания покроет
все расходы, связанные с лечением, карантином в гостиницах
и даже их похоронами в случае смерти.

Оптимистично..


ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ
По итогам пятницы все российские индексы упали

Индекс Московской биржи снизился на 0,54%,
до 2972,35 пункта

РТС потерял 0,86%
и показал отметку в 1271,43 пункта

На американском рынке закрытие прошло разнонаправленно:

Dow Jones зафиксировал 27433.48 пункта,
прибавив 0,17%

S&P 500 вышел в ноль, в плюсе на 0,06%
3351.28 пункта

Nasdaq снизился на 0,87%
и закрылся на 11010.98 пункта

К слову, Nasdaq упал впервые за восемь дней беспрерывного роста, а накануне, в прошлый четверг, индекс впервые в истории превысил отметку в 1100.00 пунктов. Примечательно и то, что бумаги Apple, Amazon и Facebook закрылись в этот же день
на очередных рекордных уровнях. График выглядит особенно интересно, если сравнивать динамику с 1990-2000 годами
график насдак


Возможно, выходившие новости о рабочих местах, снижающие шансы на больший объем напечатанных денег и реализацию очередных пакетов стимулирования и вызвали самое большое падение Nasdaq почти за 3 недели.
Хотя говорить о падении на 0,87% — просто смешно.


(НЕ) ХОРОШИЕ НОВОСТИ
Первичных обращений за пособиями по безработице в США стало еще больше

Количество составило 1,186 млн, тогда как аналитики прогнозировали 1,415 млн после 1,435 млн неделей ранее.
Любопытно, что почти весь прирост числа рабочих мест был результатом сокращения числа «временно безработных»,
которое упало на 1,34 млн, до 9,225 млн.
Если присмотреться к деталям отчета о рабочих местах, то наибольший рост занятости в июле произошел в сфере отдыха
и гостеприимства, правительства, розничной торговли, профессиональных и деловых услуг и здравоохранения.
А если рассматривать ситуацию в контексте восстановления, то экономике США еще предстоит пройти огромный путь,
прежде чем она заполнит даже половину дефицита вакансий рабочей силы, образовавшегося после обвала в марте.

график рабочие места США

Тем не менее, данные с рынка труда вызвали легкую распродажу в десятилетних облигациях: доходность подскочила на 4,85%,
до 0.5620 и, как мы видим, затормозило, если не развернула, ралли в высокотехнологичном пузыре. Хотя доходность казначейских облигаций остается на рекордно низком уровне или около него.


ДРАГМЕТАЛЛЫ
Золото падает, медь распрадается

Фьючерс на золото снизился до 2028.00, но остается на уровне выше 20,00 долларов

Серебро тоже снизилось после того, как фьючерс накануне почти достиг пика в 30 долларов

Медь подверглась недельным распродажам Причем динамика резко разошлась с акциями, переживая худшую неделю с марта месяца. Что касается золота,
то там традиционно долгосрочный бычий тренд, но значительной коррекции в нем не избежать.


А ЧТО С ВАЛЮТОЙ
Доллар отреагировал на выступление Трампа

Доллар вырос после того, как Дональд Трамп издал указ о запрете китайского приложения для обмена сообщениями WeChat
и приложения для обмена видео TikTok. Запрет вступит в силу через 45 дней, что вызовет дальнейшее ухудшение китайско-американских отношений.
В пятницу Morgan Stanley опубликовал заметку, где говорится, что доллар находится на самом высоком уровне перепроданности
за 40 лет, при этом вероятность разворота быстро растет и лишь вопрос времени, когда доллар снова будет считаться убежищем, поскольку растущие геополитические риски, замедление глобального восстановления и рост числа случаев заражения вирусом
в западных странах уже материализовались.
Кстати, стоит обратить внимание на обвал турецкой лиры — резервы валюты в Турции на исходе.
При таком курсе лиры банковская система Турции банкрот, а падающий тренд в лире только начинается.
На очереди рубль, который закрывший неделю на уровне 73,72 рублей за доллар.

ВВП США
И новые рекорды

На прошлой неделе финансовые активы достигли рекордных 620% ВВП. Между 1950 и 2000 годами норма составляла 2,5–3,5 раза. Денежно-кредитный и фискальный стимул, с точки зрения объявленных на данный момент пакетов, составляет 20 трлн долларов: это 8 трлн долларов денежно-кредитных стимулов и 12 трлн долларов фискальных стимулов. Эти цифры — чуть более 20% мирового ВВП. Можно ущипнуть себя, чтобы понять, что это действительно происходит.
Стратеги из BofA допускают, что борьба со всеми пузырями активов не начнется до тех пор, пока S&P не достигнет 40,00 долларов, золото — 30,00 долларов, а нефть — 60 долларов, — параметры которые «вероятно, несовместимы с 0% доходностью казначейских облигаций». Это экстремально бычий прогноз.

Но вывод они делают почему-то прямо противоположный: «Купи vix, купи золото». Morgan Stanley предполагает два варианта развития событий: рост по S&P 500 до 3700 или падение до 2200 пунктов.
Сейчас около 65% компаний из индекса S&P 500 представили результаты за 2 квартал 2020 года. Снижение прибыли компаний составило исторически немыслимое значение на 35,7%. Если показатель останется хотя бы примерно таким же, то это станет самым большим снижением прибыли с 4 квартала 2008 года, и пятым снижением за последние шесть кварталов.

ВВП за 2 квартал рекордно снизился на 32,9%, став самым большим спадом за всю историю, подтолкнувшим экономику
к глобальной рецессии. Потребительская активность так и не восстановилась и находится в отрицательной зоне с начала марта. Банки резко снизили кредитование.


ИТОГ
Мировая экономика висит на волоске

Любая причина может вызвать рост рыночной волатильности, запустив эффект домино и масштабную распродажу во всех
классах активов, как это уже произошло в марте.

Вспомним, что индекс волатильности VIX имеет историческую тенденцию расти в августе. На пике биржевого кризиса в марте индекс поднимался выше 80, но последние недели он провел в диапазоне 25-35 пунктов. Несмотря на это, потоки капитала
в некоторых биржевых фондах (ETF) отражают, мягко скажем, обеспокоенность инвесторов.

Например, UVXY (ETF, воспроизводящий динамику ближайших фьючерсов на VIX ) с активами в 1,2 млрд долларов фиксирует
приток капитала уже пять недель подряд, который за этот период он составил 871 млн долларов.
icon

207