Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

13 мая 2021Ирина Герман

«Интер РАО»: финотчет и интриги в дивидендной истории

По данным «Системного оператора Единой энергетической системы»,
потребление электроэнергии в марте 2021 года по всей России
выросло на 5,2%, составив 100,1 млрд кВт.ч. Выработка электроэнергии
за март составила 102,3 млрд кВт.ч, увеличившись на 6,6%.

Это помогает российской экономике постепенно преодолевать
последствия глобальной пандемии, что должно положительно
сказаться и на показателях электроэнергетических компаний,
таких как, например «Интер РАО», которая, кстати, является
единственным российским оператором экспорта и импорта
электроэнергии, занимая четвертое место в России по объемам
выработки электроэнергии и первое — по поставкам
электроэнергии в сбытовом бизнесе.


ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 2020 год

Прошлогоднее замедление экономики из-за эпидемиологических ограничений повлияло на финансовые показатели компании,
но не сильно.

Прибыль акционеров уменьшилась на 8%
при сокращении выручки на 4,4%

Чистая прибыль составила 75,5 млрд рублей

Показатель EBITDA сократился на 13%,
до 109,5 млрд рублей

Компания объясняет снижение показателей падением энергопотребления и снижением загрузки ТЭС на фоне высокой водности
в первом полугодии 2020 года. При достаточно скромных инвестициях на уровне 28,5 млрд рублей, свободный денежный поток составил около 70 млрд рублей. Ожидается, что в 1 квартале 2021 года «Интер РАО» покажет рекордные объемы экспорта электроэнергии и рекордную прибыль от этих поставок.

ДИВИДЕНДЫ
Все непросто

Что касается дивидендной истории, то здесь есть интересная интрига. Совет директоров «Интер РАО» рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 18,866 млрд рублей, или 0,18071 рубля на акцию, что составляет 25% размера чистой прибыли. Лиц, имеющих право на получение дивидендов, определят 7 июня, однако Минфин в очередной раз выступило с инициативой
о двукратном росте уровня дивидендов энергохолдинга «Интер РАО», — до 50% чистой прибыли компании по МСФО за 2020 год. Вообще, Минфин ежегодно требует от компании повысить этот уровень, но пока безуспешно. В 2017 году выплаты составили
13,6 млрд рублей, в 2018 году 17,9 млрд рублей, а в 2019 году — 20,47 млрд рублей.


ПЕРСПЕКТИВЫ КОМПАНИИ
И прогнозы аналитиков

Электроэнергетическая отрасль постепенно выходит из кризиса на фоне роста потребления, улучшения ценовых параметров
и роста экспорта электроэнергии. У «Интер РАО» весьма амбициозные планы. Долгосрочная стратегия компании до 2030 года предполагает расширение электрогенерации и теплового бизнеса за счет как собственных проектов, так и сделок M&A,
которые позволят достичь почти триллионной выручки и EBITDA свыше 250 млрд рублей. В сбытовом бизнесе эмитент планирует расширить рыночную долю с текущих 18% до 20%. Суммарные инвестиции «Интер РАО» до 2030 года могут составить 1 трлн рублей. Общий объем долговой нагрузки может достичь 1,5х EBITDA, что не так уж критично, учитывая финансовою стабильность компании.

Аналитики отмечают, что акции «Интер РАО» долгое время отставали как от всего рынка, так и от сектора электроэнергетики
в частности. Но если Минфин все же победит в своем требовании о выплате 50% от прибыли в качестве дивидендов,
то бумаги компании получат мощный стимул для роста.

Цена акций под тикером IRAO на Московской бирже — 5, 011 рублей


график интер рао

icon

12