Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

23 сентября 2020Ирина Герман

Хорошие и не очень — новости от «Полиметалла»

В последнее время от компании «Полиметалл» поступает много
как хороших, так и плохих новостей. Начнем мы именно с них.

Обычно, в условиях кризиса, всякое государство пытается
поддерживать национальные компании. Но не в России.
На прошлой неделе Минфин предложил увеличить НДПИ
для отдельных категорий сырья в 3,5 раза, включая фосфоритовые
и апатит-нефелиновые руды, бокситы и железную руду.
Если это нововведение затронет полиметаллические руды,
содержащие драгоценные металлы платину и палладий,
то новый НДПИ составит порядка 2% от EBITDA
«Полиметалла» уже в следующем году.

Кроме того, основной акционер — Группа-Ист Александра Несиса,
владеющая 28% компании — сокращает свою долю.
Крупнейший акционер российского золотодобытчика
получил 342 млн фунтов при продаже 4% акций компании.

Тем не менее, хорошие новость для акционеров заключаются
в дивидендной политике, операционных и финансовых результатах.
Например, последствия карантина пока никак не сказались
на производстве, которое в первом полугодии составило 723 тыс.
унций в золотом эквиваленте, что на 4% выше уровня первого
полугодия 2019 года.


ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За первое полугодие 2020 года по МСФО
Выручка выросла на 20%,
до 1 135 млн долларов засчет роста цен на золото

Чистая прибыль составила 381 млн долларов
Скорректированная чистая прибыль выросла на 98%
и составила 373 млн долларов

По причине ослабления российского рубля, денежные затраты компании снизились на 4% и составили 638 долларов
на унцию золотого эквивалента

Скорректированная EBITDA составила 616 млн долларов и увеличилась на 53% год к году на фоне роста цен на металлы и снижения денежных затрат — Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 11 п.п. и достигла абсолютного максимума в 54%, и это правда очень высокий показатель

В тоже время, капитальные затраты компании существенно увеличились, — на 31%, до 248 млн долларов по сравнению
с 189 млн долларов в первом полугодии 2019 года.


ЕЩЕ ХОРОШИЕ НОВОСТИ
Про золото, серебро и дивиденды

«Полиметалл» подтвердил прогноз производства на 2020 год на уровне 1,5 млн унций золотого эквивалента.
Объем продаж золота составил 595 тыс. унций, что немного ниже уровня прошлого года. Объем продаж серебра снизился
на 4% и составил 9,9 млн унций. При этом цена реализации золота выросла на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, цена реализации серебра увеличилась на 10%.


ДИВИДЕНДЫ
Совет директоров предложил выплатить промежуточные дивиденды в размере 0,40 долларов на акцию

Общий размер дивидендов составляет 50% от скорректированной чистой прибыли. В первом полугодии 2020 года
компания выплатила специальный и итоговый дивиденд за 2019 финансовый год в общем размере 0,62 долларов на акцию.

Минимальный размер финального дивиденда составит 50% от скорректированной чистой прибыли за второе полугодие —
при условии соблюдения соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения 2,5x.

Совет директоров оставляет за собой право увеличить итоговый дивиденд до максимальной выплаты в размере 100%
от свободного денежного потока при условии, что он будет больше 50% от скорректированной чистой прибыли.

При принятии этого решения, в числе прочих факторов, будет учитываться макроэкономические прогнозы,
уровень долговой нагрузки и будущие капитальные вложения компании. С учетом этих изменений, начиная с 2021 года, «Полиметалл» будет выплачивать дивиденды два раза в год.


ВЫВОД
Можно покупать

В 2020 году конъюнктура на рынке драгоценных металлов складывается очень благоприятной, а фундаментальные факторы
говорят о дальнейшем долгосрочном росте цен на золото.

Кстати, стоимость золотого запаса России достигла нового рекордного значения. В сообщении российского Центробанка говорится, что на конец июля 2020 года золотой запас России составил 73 млн унций, что соответствует почти 2300 тоннам.
За прошлую неделю «Полиметалл» в рамках коррекции после приличного роста потерял 8,71% своей капитализации.
Возможно, пришло время обратить внимание на эту бумагу.

Цена акций под тикером POLY на Московской бирже – 1,750 рублей
график полиметалл

icon

404