Рынок труда
Рынок труда продолжает восстановление после коронавирусной слабости. Восстановление деловой активности, переориентация работодателей и соискателей на новые направления деятельности (в том числе удалённые), план снижения уровня безработицы в РФ с текущих официальных 5,9% (после 6,4% в августе 2020) до примерно 4,8% к концу 2021 года. Тем временем, в текущих экономических условиях выгоду получают компании IT-платформы, в том числе в области повышения занятости. Отечественный лидер на этом рынке – HeadHunter.
Расширение платформы
HeadHunter Group plc – компания, центром которой выступает онлайн-платформа для подбора персонала в России, Казахстане, Беларуси и за рубежом. Она предлагает работодателям и hr-менеджерам платный доступ к своей базе данных биографических данных и платформе объявлений о вакансиях, а также соискателях и работодателях. Акции компании торгуются на высокотехнологичной бирже NASDAQ. Недавно было проведено размещение акций на бирже РФ. Финансовые показатели компании растут ежегодно опережающими рынок темпами. За 3 года выручка выросла более чем в 2 раза.
Среднегодовой темп роста доходов HHRU составляет 27,5% c 2016 года. Чистая прибыль HeadHunter увеличилась более чем в 3,5 раза за этот период. Компания каждый квартал превосходила прогнозы аналитиков по прибыли на акцию, однако, во 2 квартале 2020 года показатели оказались меньше из-за коронавируса, что было полностью компенсировано в 3 квартале с ростом прибыли на акцию на 46,6% выше ожидаемого экспертами. Потеря одного сегмента клиентов была частично компенсирована поиском сотрудников на удалённую работу. Тем не менее, высокий поток соискателей и заинтересованных работодателей после снятия ограничительных мер дал значительный импульс доходам компании, потому что предприятия стараются восстановить активность, а резко возросшее количество безработных ускоренном порядке ищет трудоустройство.
Компания завершила приобретение «Зарплата.ру» и назначила в совет директоров Ольгу Филатову, в 2018 году основавшую независимую консалтинговую компанию People Innovations и занимавшую должность вице-президента по кадрам и образовательным проектам в Mail.ru Group. В этом году ожидается рост прибыли на акцию на 52,5%. В следующем году – на 48,5%. По экспертным оценкам, выручка компании к 2025 году вырастет в 2,55 раза до почти 21 млрд руб, а чистая прибыль в 5,67 раз до 10,8 млрд руб.
Показатели
По фундаментальным мультипликаторам компания в силу специфики деятельности не выглядит дёшево, однако, для её отрасли оценка не является завышенной. Несмотря на то что по соотношению цены к прибыли (P/E) на акцию, а также по P/BV и P/S компания дороже рынка в среднем, ожидаемый показатель цены к прибыли держится на уровне привлекательнее рынка. Текущее его значение заметно увеличилось, но оно будет компенсировано восстановлением доходов с возвращением деловой активности. Не самый привлекательный момент в оценочной картине – достаточно высокий уровень долга к собственному капиталу в соотношении 1,66, но с учётом рентабельности акционерного капитала (ROE) за последние 12 месяцев в размере почти 71%, такой финансовый рычаг выглядит оправданным. Обязательства составляют 76,3% от стоимости активов, значительная часть которых – нематериальные.
Перспективы
Компания стремится выйти на глобальный уровень, имея достаточно высокую региональную деловую репутацию, но имеет некоторых сильных конкурентов, как мировых, так и региональных из ЕС. Выручка поступает в основном по подпискам, поэтому необходимы конкурентоспособные технологические инновации. Рост акций прервался зимой крупным падением в 2 раза, после чего началось восстановление. Котировки на отечественном рынке закрепились на уровне 2400. На позитивных сигналах о возобновлении трудовой и экономической активности акции компании имеют потенциал роста около 45% в течение года.
