Новые горизонты
Восстановление мировой промышленности после пандемии и резкий импульс спроса привели к глобальному росту цен на металлы. Позитивные катализаторы испытывает на себе промышленно-металлургический комплекс, в частности, цветная металлургия, которая подверглась меньшему воздействию налогового манёвра в РФ: алюминиевые руды были исключены из проекта налоговой реформы, а компания Норильский Никель упустит лишь 1% от EBITDA.
Мировой металлургический гигант
Горно Металлургическая Компания Норильский Никель – это один из крупнейших в мире производителей меди, никеля, платины и палладия и ещё около 30 металлов. На его долю приходится видная доля российского экспорта, ВВП и в целом металлургического производства. Входит в российские фондовые индексы, в индексы «Ответственности и открытости» и «РСПП Вектор устойчивого развития». Производство сосредоточено в России на Таймыре, Кольском полуострове и в Забайкальском крае, а также в Финляндии. Большая часть продаж приходится на экспорт в Европу, Азию, Америку, остальное – в Россию и СНГ. Почти половина выручки приходится на палладий.
Рынок электрокаров увеличивает потенциал компании. К 2030 году спрос на никель со стороны производителей батарей для автомобилей может вырасти с 250 тыс тонн до более 1 млн тонн. В 2021 электромобили составляют всего 10% мирового потребления никеля. По словам главы палладиевого фонда «Норникеля» Александра Стоянова, производители ферроникеля (nickel pig iron, NPI) не смогут стать значимыми участниками рынка аккумуляторов электромобилей даже в случае разработки необходимой технологии для использования их продукции в этом секторе. На сегодняшний день для использования в аккумуляторах подходит только высокосортный никель (grade 1).
Показатели и перспективы
Ферроникель для этого непригоден и по-прежнему используется при производстве нержавеющей стали. Технологии, позволяющей преобразовать ферроникель в сырье для аккумуляторов, пока нет. Но даже если она появится, основные производители ферроникеля из Индонезии и Китая, чьи показатели по ESG и выбросам углерода были «довольно сомнительными в течение ряда лет», не смогут поставлять металл в необходимом объеме на рынки ЕС и США, которые двигаются в сторону «зеленой» экономики, считает глава GPF. На нержавеющую сталь, при выпуске которой невысоки требования к качеству никеля, приходится сейчас 75% мирового спроса на этот металл.
С 2016 года вместе с ростом цен выручка выросла в 2 раза, а чистая прибыль почти в 4 раза. Показатели рентабельности за 5 лет показывают финансовую силу. ROE составляет почти 152%, что в 11 раз выше отрасли за счёт высокого финансового рычага. ROA = 39,798%, в 2 раза выше отрасли. ROI = 58,93%, тоже почти в 2,5 раза выше отрасли. До 2025 года ожидается дальнейший рост показателей, но уже более планомерный, как и рост цен на металлы в условиях профицита. Денежные средства и их эквиваленты с 2017 года выросли почти в 8 раз. Сейчас финансовая подушка больше 380 млрд рублей, это больше, чем стоимость всего акционерного капитала в балансе. Потенциал роста составляет +20% в течение года.
