Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

16 августа 2021Запорожский Илья

Газпром уверенно смотрит в будущее

Спасение от инфляции
Мировая инфляция продолжает разгоняться. Индекс времени грузовых поставок обновляет исторические минимумы, свидетельствуя о перебоях в логистики и дополнительном ускорении роста цен. Ценовые ожидания производителей на 3 месяца максимальные со времён мирового финансового кризиса 2008 года. Цены на энергетические продукты растут в связи с активным выходом мировой экономики из карантина, а также благодаря новому витку промышленного импульса. Тем не менее, в энергетическом секторе наибольшим интересом инвесторов пользуется газовый сегмент, на фоне того как Китай и Европа объявляют о газификации, поэтому с учётом роста цен на природный газ особенным фундаментальным потенциалом обладает компания Газпром.

Энергетический лидер
Газпром – газовый гигант-монополист РФ, лидер поставок газа в Европу, объединяющий энергетическую инфраструктуру, включая масштабные проекты «Сила Сибири» и завершаемый проект «Северный Поток – 2». Также включает подразделение ГазпромЭнергоХолдинг (ГЭХ), популярными представителями которого выступают электро- и теплогенерирующие дивидендные лидеры ОГК-2, ТГК-1, Мосэнерго.

Спотовые цены на природный газ в Европе стали максимальными с 2008 года, превысив $550 за тысячу кубометров. Тем временем, Газпром адаптируется к современному мегатренду ESG и глобальному «зелёному курсу», предупреждая, что может стать международным лидером производства водородного топлива с низкой себестоимостью, производя водород из природного газа. При этом, для перехода на водородную энергетику уже существует и может легко модернизироваться вся необходимая инфраструктура.
Показатели и перспективы
Доходы "Газпрома" от экспорта трубопроводного газа в 1 полугодии выросли на 80% в годовом выражении — до $20 миллиардов, при этом экспортная цена газа в июне выросла на 11,6% к маю — до $226,5 за тысячу кубометров по данным Федеральной таможенной службы (ФТС). Физический объем экспорта газа в 1 полугодии вырос на 19% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года — до 108,4 миллиарда кубометров. В июне доходы компании от экспорта газа увеличились на 13,4% по сравнению с маем — до $3,56 миллиарда, хотя объем экспорта снизился на 1,3% в месячном выражении — до 15,7 миллиарда кубометров.

Чистая прибыль "Газпрома" по РСБУ в первом полугодии 2021 года составила 718,31 млрд рублей против убытка в 253,87 млрд годом ранее. Выручка выросла на 46,3% и составила 2,754 триллиона рублей. Себестоимость продаж составила 1,349 триллиона рублей, увеличившись на 9,1%. В январе — июне 2021 компания увеличила поставки газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» в 2,94 раза по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Поставки газа в страны Западной Европы выросли на 28,52%. Германия — рост поставок на 43,42%, до 28,872 млрд куб. м. Австрия — спад на 18,2%, до 5,397 млрд куб. м. Италия — рост 14,09%, до 11,393 млрд куб. м. Франция — рост 15%, до 6,582 млрд куб. м.

Несмотря на рост котировок почти в 2 раза в 2021 году, акции остаются фундаментально привлекательными и продолжают быть дешевле рынка в среднем. P/E = 9,9. P/S = 1,0. P/BV = 0,5. EV/EBITDA = 6,4. Цены на акции Газпром закрепляются выше отметки 270 рублей, являющейся сильным уровнем поддержки, при этом торгуются на 26% дешевле исторических максимумов, которые являются обоснованным потенциалом роста бумаг Газпрома до конца года в преддверие отопительного сезона.

123

icon

38