Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

30 октября 2019Павел Гущин

Эти катализаторы вернут акции Activision Blizzard в режим роста

Эти катализаторы вернут акции Activision Blizzard в режим роста
После тяжелого 2018 года акции издателя видеоигр Activision Blizzard возобновили свой рост в 2019 году. С начала года акции ATVI выросли почти на 20%.

В 2018 году акции Activision Blizzard потеряли около половины своей стоимости, так как инвесторы ожидали, что 2019 год станет плохим годом для Activision и всей индустрии видеоигр. С начала года расходы на видеоигры снижаются на 6% по сравнению с прошлым годом, в то время как доходы Activision снижаются примерно на 10%.

Но, несмотря на эту слабость в 2019 году, акции Activision Blizzard выросли, потому что инвесторы ожидают, что 2020 год будет хорошим годом для Activision и всей индустрии видеоигр. В основном это связано с тем, что в конце следующего года Playstation и Xbox представят консоли нового поколения - первые такие за семь лет. Ожидается, что доходы и прибыль Activision будут расти в 2020, 2021 и 2022 годах.

Что будет дальше? Цикл обновления консоли в 2020 году не разочарует. Облачные игровые попутные ветры наберут силу в 2020/21 году. Киберспортивные лиги получат большую популярность. Траектория роста Activision будет ускоряться. И, что важно, оценка акций ATVI все еще остается относительно дешевой.

Рост возвращается для Activision

С 2009 по 2017 гг. Activision была растущей компанией, которая обеспечивала высокие темпы роста выручки наряду с постоянным и стабильным ростом маржи. Это произошло благодаря росту вовлеченности видеоигр, переходу на цифровую загрузку и увеличению внутри игровых расходов.

В конечном итоге, с 2009 по 2017 год прибыль без учета GAAP выросла с 0,69 до 2,21 долларов. Этот огромный рост прибыли способствовал огромному росту цен на акции. За это время акции Activision Blizzard выросли с 9 до 70 долларов.

Однако в 2018 году рост начал терять силу. Рост выручки замедлился. Рост прибыли замедлился. 2019 год был ненамного лучше. Рост стал отрицательным.

Из-за недостатка инициатив по расходам в играх возникло некоторое сопротивление со стороны общественного рынка, переход к бесплатным играм повлиял на вовлеченность, а нехватка консольных катализаторов не позволила потребителям тратить большие деньги на новые игры. В целом, за последние несколько кварталов прибыль Activision без учета GAAP на акцию снизилась.

В 2020 году Playstation и Xbox собираются запустить игровые приставки нового поколения впервые за семь лет. В то же время запускаются облачные игровые платформы, такие как Stadia. Activision одновременно активно развивается с помощью мобильной версии Call of Duty. У компании также есть некоторые выпуски в очереди на следующий год, и ее киберспортивные инициативы продолжают набирать обороты.

Акции Activision Blizzard выглядит хорошо до $60

Ожидается, что благодаря новой консоли и попутному расширению мобильной связи выручка вырастет с темпами ~ 10% в течение следующих нескольких лет. Этот возобновленный рост выручки должен поднять депрессивную маржу. Ожидается, что скорректированная маржа EBITDA будет стабильно расти в течение следующих нескольких лет.
Ожидается, что сочетание роста выручки на ~ 10% и устойчивого увеличения маржи приведет к росту прибыли на 10-15%. По данным YCharts, консенсус-оценка EPS на 2021 год в настоящее время составляет $2,85.

Акции ATVI обычно торгуются с 22,5-кратным форвардным доходом. Исходя из этой исторически средней оценки, в финансовом периоде 2021 года EPS на уровне 2,85 доллара переводится в целевую цену на 2020 год в размере ~ 64 долларов.

Итог по акциям

Акции Activision Blizzard находились в падении в 2018 году из-за того, что траектория роста прибыли компании, упала на отрицательную территорию. В 2020 году он вернется на положительную территорию. Он должен остаться там и в 2021 году.
Таким образом, в связи с тем, что в 2020 году рост прибыли вернется, есть ожидания, что акции Activision Blizzard останутся в режиме восстановления.

график цен на акции Activision Blizzard

icon

42

Поделиться:

  • Поделиться статьей «Эти катализаторы вернут акции Activision Blizzard в режим роста»‎ вктонтакте
  • Поделиться статьей «Эти катализаторы вернут акции Activision Blizzard в режим роста»‎ в фейсбуке
  • Поделиться статьей «Эти катализаторы вернут акции Activision Blizzard в режим роста»‎ в инстаграмме