Образовательные статьи

Образовательные статьи

14 августа 2020Запорожский Илья

Фонды ETF и REIT

ETF
ETF – Exchange Traded Fund. Биржевой торгуемый фонд. Он представляет собой диверсифицированную корзину тех или иных активов. Он позволяет покупкой одного относительно недорогого финансового инструмента инвестировать в целую отрасль, страну, группу акций, облигаций, производных инструментов и прочих активов.


ETF


Механизм работы такой корзины «много в одном» прост - некоторый фонд, Управляющая Компания, формирует собственный портфель, он будет базовым активом будущего ETF. Затем фонд выпускает свои собственные бумаги, цена которых напрямую зависит от изменения цен портфеля – они и представляют собой ETF. Если в условном портфеле компании равные доли активов, то при падении большинства или всех активов в цене, падает и стоимость ETF, в обратном случае – рост. Если половина активов растёт, а другая половина падает – стоимость ETF в целом не изменяется.

К сожалению, тот или иной ETF невозможно переформировать. Из него нельзя исключить нежелательный актив, страну, отрасль, компанию. Расчёт идёт только по базовым установленным активам.

По ETF дивиденды могут выплачиваться, а могут и не выплачиваться, это определяется управляющим фондом. Во втором случае их размер добавляется к цене. Фонд получает со своего портфеля дивиденды от акций, купоны от облигаций, а потом может направить их на покупку новых бумаг, стоимость самого ETF увеличивается вместо непосредственной выплаты. Если предусмотрено, выплачивать может раз в год, полгода, квартал и даже каждый месяц.

По ETF финансовый результат облагается НДФЛ по ставке 13%, как и при работе с акциями российских компаний.

На рынке большой выбор ETF, в теории они могут быть на любые активы. Большинство самых интересных из них выпущены иностранными компаниями, и для работы с ними нужен либо иностранный брокер, либо в российском брокере статус квалифицированного инвестора. Те или иные фонды подразделяют ETF на семейства. Семейство – группа фондов, наподобие торговой марки. Например, фонды «SPDR» (или Spiders), управляемые компанией State Street Global Advisors, «iShares» компании BalckRock, «ProShares», «AdvisorShares» и прочие.

В ETF возможно зашитое кредитное плечо, то есть когда фонд изменяется в цене сильнее чем активы, которые в него входят, например, в 2 раза. Есть также обратные ETF, которые двигаются в противоположном направлении от базового актива для любителей инвестировать в падения рынка.

Самые распространённые ETF – международные, отраслевые и индексные. Международные позволяют совокупно инвестировать, например, в акции и облигации Китая, Индии, Развивающихся рынков, стран Азии, Европы. Отраслевые захватывают компании конкретного сектора, например, телекоммуникаций, 5G, финансы, здравоохранение. Индексные основываются на бумагах конкретного индекса - Мовсковской Биржи, S&P 500, NASDAQ и т.д.

Пример: ETF на высокотехнологичный сектор США в сравнении с индексным ETF на компании из S&P 500.

IT

Пример: ETF на сектор телекоммуникационных компаний США в сравнении с индексным ETF на компании из S&P 500.

Теле

Пример: ETF на компании из области 5G США в сравнении с индексным ETF на компании из S&P 500.

5G

Пример: ETF на компании развивающихся рынков в сравнении с индексным ETF на компании из S&P 500.

ЕМ


РФ


Непосредственно в России есть некоторый выбор ETF и их отечественных аналогов ПИФ - паевых инвестиционных фондов, а также БПИФ – биржевые ПИФ, торгующиеся на бирже:
- ETF на Глобальный рынок, мировые акции. Всего 500 с лишним бумаг - США, Британия, Россия, Япония, Германия, Китай и прочие. Самая большая доля в IT, отрасли телекоммуникаций и финансов. Такой ETF будет актуален, когда общему мировому росту не будет ничего угрожать, как на данный момент коронавирус и трения США и Китая. Он основывается на том факте, что мировой рынок акций в долгосроке устойчиво растёт, это неизбежный процесс.
- Индексные ETF: российских индексов Мосбиржи, РТС, а также на S&P500
- ETF на наиболее ликвидные акции США, Китая, Германии, Европы в целом, а также Казахстана. Германия, Испания, Италия и Великобритания сильно потеряли в ВВП в 1 полугодии 2020, но в целом Европа восстанавливается быстрее ожиданий.
- ETF на высокие технологии и IT-лидеров. Например БПИФ технологии 100 от Альфа-Капитал. Но в технологическом секторе на данный момент могут появиться риски, так как многие из акций IT-сектора сильно выросли, перекуплены.
- ETF на облигации, в том числе государственные, корпоративные, российские, иностранные, еврооблигации российских компаний. Есть варианты в рублях и долларах, то есть с защитой от изменения курсов валют. Выглядят стабильно, но облигации остро реагируют на любые долговые и финансовые проблемы в мире, поэтому в ближайшее время могут быть не слишком доходными.
- ETF на золото. Защитный актив, который инвесторы часто выбирают во время стрессовых ситуаций и неопределённости.
- Некоторые брокеры дают так называемые Вечные портфели – в рублях, долларах, евро. В них входят акции, облигации, валюта и золото. Выглядит стабильно, но на ближайшую перспективу не очень надёжны. В них входят раскореллированные активы, которые все вместе будут хорошо расти, когда на рынках пройдёт турбулентность, и когда мир войдём в фазу полноценного, уверенного роста по всем фронтам, но сейчас это не так.

REIT
REIT – Real Estate Investment Trust. Траст инвестиций в недвижимость. Принцип такой же – «много в одном». Базовым активом REIT являются группы материальных активов – недвижимого имущества, строящихся объектов, какой-либо инфраструктуры. Траст работает с имуществом, получает с него доход, и распределяет между инвесторами в виде дивидендов. REIT торгуются в США преимущественно на NYSE. В индекс S&P 500 входят около 30 подобных бумаг. По ним в большинстве случаев привлекательные долларовые дивиденды, выше среднего по рынку. А в РФ по той же тематике набирают популярность инфраструктурные облигации.


REIT


Недвижимость – это, как правило, относительно низкая ликвидность, большая стоимость, большая формализованность и бюрократия. Поэтому REIT нам может понадобиться, если мы захотим инвестировать в группу отелей или казино, больниц, в строительство и т.д. Один относительно дешёвый REIT при покупке на бирже фактически является инвестицией в сотни и даже тысячи объектов, например, в телекоммуникационные вышки или Центры Обработки Данных. REIT диверсифицированы не только по объектам, но и по отраслям, географии объектов, направлению деятельности.

Особенности REIT вытекают из активов, на которых они основаны, и которыми они обеспечены, например, ипотекой. Ключевое преимущество REIT обычно заключается в надёжности. Недвижимость, как правило, стабильна. Строительство в рамках REIT диверсифицировано, риск каждого отдельного объекта уравновешивается. Ключевая инфраструктура часто находится на поддержке государства.

Для российских инвесторов налогообложение с прироста капитала и дивидендов фондов аналогично налогообложению с дохода американских компаний.

Есть несколько распространённых видов REIT:
- Офисные — портфель коммерческой офисной недвижимости, сдающейся в аренду.
- Промышленность — аренда промышленных объектов.
- Ритейл — сдают недвижимость розничным магазинам, включая моллы или, напротив, маленькие торговые точки.
- Здравоохранение и уход - сдают в аренду специализированные оздоровительные помещения для больниц, домов престарелых и пенсионеров.
А также: Отели и отдых, Жильё и Апартаменты, Студенческое и семейное жильё, Лесные угодья, Склады, Инфраструктура.
- Диверсифицированные – включают сразу несколько типов недвижимости.
- Специализированные — уникальные активы вне рамок стандартных категорий, например, кинотеатры, театры, рекламные точки, утилизация объектов.

Итоги
ETF и REIT имеют определённые преимущества и недостатки, которые будут приемлемы в зависимости от предпочтений инвестора. В целом, эти инструменты могут быть весьма удобными в обозримом будущем для глобальных совокупных инвестиций на макро-трендах без излишнего углубления в детали.


icon

145