Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

4 октября 2021Запорожский Илья

Энел Россия: худшее позади, лучшее впереди

Точка опоры
Электрогенерация в РФ увеличивает потенциал по мере электификации, восстановления промышленности, вхождения в отопительный сезон и всемирного энергетического кризиса. Ветрогенерация официально стала самым дешевым источником энергии в России. Стоимость электроэнергии, выработанной на российских ветряных электростанциях, в перспективе 6 лет станет ниже средней цены на электроэнергию в России. Строительство 1 МВт ветрогенерации теперь на 60% дешевле, чем строительство новых газовых, и на 80% дешевле новых угольных электростанций. В связи с этим у Энел есть потенциал роста, поскольку доля ветряной мощности компании в России — 10%.

Новые проекты
Энел Россия - электрогенерирующая компания, российское подразделение и ключевой актив международной группы Enel, представленной в 32 странах на 5 континентах. Объединяет как классические, так и возобновляемые источники энергии.

В основных направлениях «Стратегического плана 2021-2023» числится завершение проектов ВИЭ, включая ветропарки мощностью 362 МВт в процессе реализации, несмотря на COVID с ожидаемой EBITDA в 39% к 2023 году, а также своевременное выполнение работ по замене и модернизации оборудования и долгожданное снижение фиксированных издержек после продажи Рефтинской ГРЭС.

Компания видит перспективы увеличения установленной мощности, в том числе за счёт экологичных и эффективных технологий. Азовская ветряная электростанция находится в фазе окончательного ввода в эксплуатацию в 2021 году. Кольская ВЭС и Родниковская ВЭС запустятся в 2022 и 2024 годах соответственно.

Показатели и перспективы
Согласно обновленному графику распределения дивидендов, выплаты 2021 года переносятся на 2023 год, тем самым ожидаемо подтверждая акционерам 3 млрд рублей выплат в 2022 и 5,2 млрд рублей выплат в 2023, предлагая повышенную доходность после того как проекты ВИЭ и модернизации будут запущены/завершены один за другим. Таким образом, нынешняя дивидендная доходность 10% может вырасти до примерно 17,8% за 2 года, и акционеры могут совокупно получить около 28% прибыли в виде дивидендов.

Энел Россия – одна из самых фундаментально привлекательных компаний электроэнергетического сектора страны с учётом вышеуказанных катализаторов. P/E = 7.8, что в 2 раза дешевле среднего по отрасли в 16,74. P/BV = 0.7 – почти в 4 раза дешевле среднеконкурентного 2.65, P/S = 0,67 – более чем в 10 раз дешевле среднего по отрасли в 7.12, EV/EBITDA = 6,74 – примерно в 4 раза дешевле отрасли. Соотношение долга к акциям составляет 0.93, что в 4,5 раза ниже конкурентов в среднем. Ценные бумаги имеют оптимальную точку для начала дальнейшего роста после закрепления выше скользящих средних EMA за 20 и 200 дней с их пересечением на выходе наверх из сужающейся консолидации и обладают потенциалом роста на 30% в течение года.

123

icon

31