Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

28 декабря 2021Павел Гущин

CVS Health - дивидендные акции, которые стоит держать в портфеле

Обещания даны, обещания сдержаны. Это была одна из главных тем презентации CVS Health на день инвестора в этом году. Недавно гигант здравоохранения изложил свои планы на годы вперед, и ожидания не совсем безосновательны.

Если вы думали о добавлении этой дивидендной акции в свой портфель, сейчас, похоже, отличное время для действий по множеству веских причин.

Впереди рост дивидендов

CVS Health, как правило, является надежным источником дивидендов, но компания заморозила свои выплаты в 2017 году, чтобы помочь с приобретением Aetna за 69 миллиардов долларов в 2018 году. CVS Health взяла на себя большие долги, чтобы стать менеджером по медицинским пособиям, и мудро решила заморозить выплаты дивидендов до тех пор, пока коэффициент финансового рычага не достигнет более комфортного уровня.

Компания немного более развита, чем это было незадолго до приобретения Aetna. Однако при коэффициенте финансового рычага ниже 0,8 более чем безопасно демонстрировать акционерам гораздо большую признательность.

С 1 февраля 2022 года терпеливые акционеры CVS Health получат дивиденды в размере 0,55 доллара, что на 10% больше, чем они получали с конца 2017 года. Кроме того, компания намеревается вернуть 10 миллиардов долларов инвесторам в форме обратного выкупа акций.

По недавним ценам предстоящий обратный выкуп может сократить количество находящихся в обращении акций CVS Health более чем на 7%. Это упростит процесс увеличения выплат в предстоящие годы.

Шанс превзойти UnitedHealth

Благодаря Закону о доступном медицинском обслуживании частные спонсоры планов здравоохранения, программы Medicare и Medicaid все чаще платят фиксированные ставки за определенные условия. Это означает, что выполнение пациентами большего количества тестов и услуг, чем им необходимо, приводит к убыткам для таких компаний, как CVS Health. Это также означает, что координация первичной медико-санитарной помощи таким образом, чтобы пациенты оставались здоровыми и не попадали в больницу, может привести к непредвиденным прибылям.

UnitedHealth Group не приносит такой большой выручки, как CVS Health, но она приносит примерно вдвое больше чистой прибыли. Значительную часть подъема UnitedHealth на вершину можно отнести к внутренней сети врачей. В UnitedHealth работает или, по крайней мере, есть отношения с 60 000 американских врачей. Брать деньги у спонсоров плана медицинского обслуживания и использовать их для оплаты услуг поставщиков намного проще, когда вы нанимаете поставщиков услуг.

В CVS Health работает больше фармацевтов, чем в UnitedHealth, но расходы на лекарства относительно невелики. В 2019 году данные о национальных расходах на здравоохранение показали, что рецептурные лекарства составили всего 10% от общих расходов Америки на здравоохранение в размере 3,8 триллионов долларов в том году. Врачебные и клинические услуги увеличились до 21%, а на больницы приходилась самая большая доля - 30% от общих расходов на здравоохранение.

Располагая более чем 9000 филиалами по всей территории США, CVS Health имеет возможность использовать больше мер по экономии средств, которыми пользуется UnitedHealth Group. В настоящее время CVS Health управляет 1200 медицинскими клиниками, в которых работает около 4000 практикующих медсестер и ассистентов врачей. Это не произойдет в одночасье, но улучшение координации первичной медико-санитарной помощи может привести к тому, что прибыль CVS Health будет похожа на прибыль United Health.

Возможность продолжать увеличивать выплату

По последним ценам акции CVS Health предлагают доходность 2,2% и довольно хорошие шансы увидеть увеличение доходности. За прошедший год CVS Health получила колоссальный свободный денежный поток в размере 15,2 миллиардов долларов и использовала всего 2,7 миллиардов долларов для осуществления платежей.

Имея под контролем долговую нагрузку, компания может увеличивать размер дивидендов вместе с ростом прибыли. Доходы от распространения вакцин могут снизиться в ближайшие годы, но предстоящий рост кажется разумным прогнозом. Стабильно стареющему населению США в ближайшие десятилетия потребуется больше медицинских услуг из года в год.

график акций CVS Health

icon

22