Денежный приток
В ближайшие годы здравоохранение станет средоточием масштабного государственного финансирования в рамках экономического курса Джо Байдена. Растущие расходы на здравоохранение в США сохраняли позитивную динамику в течение десятилетий, и аналогичная тенденция имеет все шансы сохраниться при власти демократов. По исследованиям CMS, национальные расходы на здравоохранение будут расти в среднем на 5,5% до 2027 года. В постпандемической фазе наблюдается растущий спрос на услуги виртуального здравоохранения. Согласно MarketsandMarkets, глобальный рынок телемедицины продемонстрирует среднегодовой темп роста на 37,7% в период 2020-2025 годов. Факторами роста спроса являются стареющее население США, нехватка врачей, усовершенствованная система телекоммуникаций, технологические достижения и острая необходимость в эффективных с точки зрения затрат вариантах лечения. Согласно отчету исследовательского отдела Statista, доля людей в возрасте 65 лет и старше составляла 16,5% от общей численности населения США в 2019 году, а к 2050 году прогнозируется её увеличение до 22%. В подобных условиях инвесторы обращают особенное внимание на стабильные и высокодоходные компании стоимости, среди которых одно из лидирующих положений занимает Cigna Corporation.
Новый ускоряющий сегмент
Cigna - предоставляет медицинские услуги и страхование по всему миру, обслуживая более 185 миллионов клиентов в более чем 30 странах. Сigna предоставляет централизованные гибкие планы Medicare на своей платформе, помогает объединять льготы, предоставляет сопровождение. Medicare - национальная программа медицинского страхования в США для лиц от 65 лет и старше. Некоторые лица моложе 65 лет, например, инвалиды, лица, страдающие постоянной почечной недостаточностью и другими недугами, также могут участвовать в программе. В 2020 году медицинский гигант сообщил о продажах в размере 160,4 миллиарда долларов, что на 4,5% больше, чем 153,6 миллиарда долларов в предыдущем году. Скорректированная операционная прибыль составила 6,8 млрд долларов, что примерно на 4,9% больше, чем в 2019 году. Для надёжной компании, входящей в индекс S&P 500 с рыночной капитализацией в 88,36 млрд $ это заслуживающие внимания результаты, однако, более важным драйвером роста компании становится телемедицина.
Cigna приобрела поставщика услуг телемедицины MDLive, и ожидается, что сделка будет завершена во втором квартале этого года. Виртуальные посещения MDLive в 2020 году выросли на 95%. Этот бизнес станет частью дочерней компании Cigna Evernorth, которая предлагает медицинские услуги. Аналитики ResearchAndMarkets прогнозируют, что отрасль телемедицины достигнет 191,7 миллиарда долларов к 2025 году.
Показатели и перспективы
C фундаментальной точки зрения бумаги Cigna являются привлекательными акциями стоимости. Выручка за 3 года выросла на 281,8%, в то время как чистая прибыль увеличилась почти в 4 раза за тот же период. Темп роста доходов от продаж за 5 лет составляет лидирующие 33,4% в год. В этом году ожидается рост прибыли на акцию (EPS) на 70,9%. Свободный денежный поток на акцию за 2020 составил 25,4$, увеличившись на 13% по сравнению с прошлым годом. Рентабельность акционерного капитала ROE составляет 17,7% при отсутствии долговой нагрузки. Forward P/E = 11,03, что более чем в 2 раза дешевле среднеотраслевого 24,15. По соотношению цены к продажам P/S компания почти в 3 раза дешевле отрасли при показателе 0,55. P/FCF = 9,48 в 2 раза дешевле 21,29 у конкурентов. P/BV = 1,78 при сегментном показателе около 3.
Котировки акций компании на ожиданиях нового вектора развития с участием виртуального здравоохранения вышли из продолжительного торгового диапазона и закрепились на его верхней границе выше 230$ за акцию, который теперь выступает сильной поддерживающей отметкой. На D, W и M таймфреймах наблюдается восходящий тренд после недавнего схождения скользящих средних за 20 и 200 дней. Есть признаки локальной перекупленности по индексу RSI c возможностью стабилизации котировок на уровнях 230$-245$ с потенциалом роста на 30% в течение года.
