Недельные обзоры

Недельные обзоры

24 ноября 2020Ирина Герман

Американская вакцина и абсолютный рекорд индекса SP 500

Индекс SP 500 отметился новым абсолютным максимумом:
теперь любые новости и макро данные, которые свидетельствуют
о слабости мировой экономики, хоть их и большинство, полностью
игнорируются.

После этого фондовые индексы вяло сползали вниз, отражая тот факт,
что как и в начале года, полки магазинов США опустели из-за страха
граждан остаться без туалетной бумаги и дезинфицирующих средств.
Многие сетевые магазины даже установили лимит – не более двух упаковок
туалетной бумаги в одни руки. Похоже, это средство гигиены стало
еще одним индикатором страха.

Очевидно, начавшийся весной 2020 года шторм, будет только
усиливаться в ближайшие месяцы, однако это пока не сказывается
на динамике рыночных индикаторов. Рост бычьих настроений
на мировых рынках за прошедшие недели стал рекордным
за всю историю.


ЧТО ЕЩЕ
Про вирус и вакцину в США

В оценку финансовых активов США, которая составляет астрономические 6,2 ВВП, уже заложены ожидания,
что 2021 будет посвящен не столько самому коронавирусу, сколько вакцине против него. А это значит — год без изоляции,
год выздоровления и никакой рецессии!

По консенсусу прогноз на 2021 год предсказывает 5,2% роста мирового ВВП, 3,8% роста ВВП США, 1,9% инфляции в США,
1,2% доходности казначейских облигаций США. Все это уже в цене. Но даже JPMorgan прогнозирует отрицательный
ВВП в следующем квартале.

Основные риски, кроме неожиданного падения ВВП в отрицательную область и тех, что могут привести к 20% падению рынка
в ближайшие пару месяцев, выглядят примерно так:

США вступают в 2021 год без каких-либо обязательств
в отношении еще одного столь необходимого раунда фискального стимулирования.

Предстоящие праздники грозят увеличением числа заболевших
И многие эксперты считаюют, что эта зима будет морозной во всех отношениях.

Неожиданные данные по более высокой инфляции и рост доходности облигаций
Например, GT10> 2%.

Рост доходности облигаций запускает крах огромного долга:
глобальный долг сейчас составляет 277 трлн долларов, или 365% ВВП, который вызывает обесценивание доллара США.

Отчаяние ФРС по предотвращению беспорядочного роста доходности облигаций вызывает саморазрушающуюся
и беспорядочную инфляцию цен на активы — обвал финансовых рынков, при котором локальный минимум по S&P 500
составит 2900 пунктов. Закрытие индекса в прошлую пятницу прошло на 3557.54 пунктах.

Совокупный чистый леверидж, то есть покупка с кредитным плечом на заемные деньги, хедж-фондов, рассчитанный на основе общедоступных данных, составил 56% в начале 4 квартала 2020 года, установив рекорд с начала 2015 года. Goldman Sachs утверждает, что чистый леверидж быстро вырос после мартовского спада рынка и сейчас находится на самом высоком уровне
за всю историю наблюдений.

Обратной стороной вышесказанного является то, что теперь на рынке не осталось сторонников медвежьей стратегии на коротких позициях. Поэтому выкупать падение будет просто не кому. Падение должно быть резким и отвесным.
А волатильность выстрелит ракетой!

график сп 500



НОВОСТНАЯ ВИШЕНКА НА ТОРТЕ
Акции Tesla в декабре войдут в расчет фондового индекса S&P 500

С начала года котировки калифорнийской компании взлетели на 450%. По рыночной капитализации, Tesla превосходит 95% компаний, являющихся частью S&P 500 на данный момент.

Это самый дорогой автопроизводитель в мире, несмотря на то, что по объем производства Tesla в несколько раз уступает
таким гигантам, как Toyota Motor, Volkswagen и General Motors.


ЧТО У НАС
Выходящие данные не радуют

Индекс Московской биржи закрыл неделю на уровне 3054,04 пункта,
прибавив всего 0,15 %

РТС вырос всего на 0,3%,
до 1262,69 пункта.

Падение промпроизводства в России в октябре 2020 года составило 5,9% в годовом выражении, за 10 месяцев показатель снизился на 3,1%. По итогам 9 месяцев, доходы населения в номинальном выражении снизились на 0,7%, расходы же упали на 5,4%,
а вот сбережения выросли в 1,6 раза больше, чем было за аналогичный период прошлого года.

Интересно, что значительная часть сбережений вкладывается населением в ценные бумаги, в 3 квартале — около 400 млрд рублей.
ИНТЕРЕСНЫЕ СОБЫТИЯ
Заявление министра финансов США

Стивен Мнучин сообщил, что допускает прекращение нескольких программ чрезвычайного кредитования ФРС, — программ, которые поддерживали рынки корпоративного кредитования и муниципальных заимствований и предоставляли ссуды малому
и среднему бизнесу и некоммерческим организациям во время пандемии, поскольку они «явно достигли своих целей».

Несмотря на обновление исторических значений фондовыми индексами, мировой объем долга с отрицательной доходностью вырос до рекордных 17,1 трлн долларов, поскольку экономический ущерб, вызванный эпидемией, и денежно-кредитные стимулы, продолжили стимулировать инвесторов в облигации, даже несмотря на новости о прогрессе в области вакцинации.
Безумие по поводу первой продажи китайских государственных облигаций с доходностью ниже нуля лишь подчеркнуло неизменный спрос на этот класс активов.

Интересной была динамика потоков капитала в золото и криптовалюты. На прошлой неделе наблюдался крупнейший еженедельный отток из золотых фондов за всю историю наблюдений. Зато объемы фьючерсных контрактов на криптовалюты стремительно растут до рекордно высокого уровня. Биткоин вот-вот достигнет своих исторических максимумов на уровне
20 000 долларов.
icon

25