Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

13 июля 2021Павел Гущин

Акции Facebook должны превысить 500 долларов в следующем году

Акции Facebook находятся на подъеме. Пока что в этом году акции FB выросли на 26,5% по состоянию на 9 июля, когда они закрылись на отметке 350,42 долларов.

Основываясь на растущем свободном денежном потоке Facebook, стоимость акций FB может превысить 500 долларов за акцию. Рост выше 500 долларов представляет собой потенциальную прибыль в 45,89% для инвесторов в акции FB. Это также даст компании рыночную стоимость более 1,43 триллионов долларов по сравнению с ее рыночной капитализацией в 980 млрд долларов сегодня.

По сути, компания фонтанирует денежными потоками, при этом значительная часть доходов от рекламы направляется прямо в чистую прибыль в виде свободного денежного потока. Можно использовать маржу свободного денежного потока и доходность свободного денежного потока для оценки акций FB.

Оценка свободного денежного потока

В первом квартале Facebook произвел 7,97 млрд долларов свободного денежного потока. Это видно на странице 11 его документации 10-Q, где показано, что компания произвела денежный поток от операционной деятельности (CFFO) в размере 12,242 миллиардов долларов. После вычета 4,272 млрд долларов на капитальные вложения показатель свободного денежного потока составляет 7,97 млрд долларов. Это меньше 9,22 млрд долларов свободного денежного потока в 4 квартале, но все еще выше за последние 12 месяцев (TTM).

Например, Seeking Alpha показывает, что FCF TTM для Facebook составлял 24,159 миллиардов долларов (то есть 39,988 миллиардов долларов в CFFO - 15,829 миллиардов долларов капитальных затрат). Это на 2,2% выше, чем свободный денежный поток TTM в размере 23,632 миллиардов долларов за 4 квартал 2020 года. Дело в том, что его свободный денежный поток растет.

Что еще более важно, FCF Facebook также составляет значительную часть его доходов. Например, по данным Seeking Alpha, выручка TTM за первый квартал составила 94,399 миллиардов долларов. Это означает, что маржа его свободного денежного потока по сравнению с прошлым годом составила 25,59% (24,159 млрд долларов / 94,399 млрд долларов).

Теперь можно использовать это значение маржи 25,59% для оценки будущего свободного денежного потока. Например, аналитики прогнозируют, что выручка в 2022 году составит 137,73 миллиардов долларов. Следовательно, применение маржи в 25,59% к этой цифре будет означать, что свободный денежный поток достигнет 35,245 млрд долларов. Это на 45,89% выше, чем свободный денежный поток TTM в размере 24,159 млрд долларов по состоянию на 1 квартал. Теперь мы можем использовать эту оценку свободного денежного потока для оценки акций FB.

Оценка ценности

Самый простой способ оценить стоимость акций FB - разделить предполагаемый свободный денежный поток на его текущую доходность свободного денежного потока. Во-первых, обратите внимание, что свободный денежный поток TTM в размере 24,159 миллиардов долларов составляет 2,465% от его рыночной капитализации в размере 980,08 миллиардов долларов (по состоянию на 9 июля). Таким образом, доходность его свободного денежного потока для инвесторов составляет 2,465%.

Затем берем прогноз свободного денежного потока в размере 35,245 миллиардов долларов в следующем году и делим его на доходность свободного денежного потока. Таким образом, разделив 35,245 на 2,465%, получаем целевую рыночную капитализацию в 1,4298 триллиона долларов. Это представляет собой потенциальный прирост на 45,89% по сравнению с его рыночной капитализацией в 980,08 млрд долларов на сегодняшний день.

Другими словами, акции FB будут стоить 511,22 долларов (1,4589 x 350,42). Прогноз этой цены сделан с использованием исторической маржи TTM FCF по сравнению с прогнозом аналитиков по выручке в 2022 году. Если рентабельность свободного денежного потока компании вырастет в течение этого периода и, если в результате доходность свободного денежного потока улучшится (т.е. упадет ниже 2,465%), акции FB могут подняться еще выше.

Например, допустим, что маржа свободного денежного потока увеличивается до 27% с 25,6%, и если в результате доходность свободного денежного потока увеличится до 2,20%. Свободный денежный поток составит 37,187 миллиардов долларов (0,27 x 137,73 миллиардов долларов). А при доходности свободного денежного потока 2,2% целевое значение составит 1,69 трлн долларов (37,187 млрд долларов / 2,2%). Это на 72,4% выше его текущей стоимости, а стоимость акций FB вырастет до 604,12 долларов.

Даже небольшое изменение маржи FCF и доходности FCF может иметь огромное влияние на акции FB.

Итог

Аналитики с Уолл-стрит не так восторженно относятся к акциям FB. Например, 48 аналитиков, опрошенных службой данных Yahoo!Финансы используют прогнозируемую 12-месячную целевую цену в 386,47 долларов. TipRanks - один из лучших сайтов для опросов аналитиков. Согласно их отчету, 34 аналитика имеют среднюю целевую цену в 390,47 долларов, что на 11,4% выше сегодняшней цены.

Учитывая, что те же самые аналитики не предсказывали 26,5% прироста акций FB в этом году, вероятно, оценка по FCF выглядит надежнее.

график акций Facebook

icon

20