28 января American Airlines опубликовала свою финансовую отчетность за 4 квартал, в которой указаны ожидаемые убытки и меньшие потери денежных средств. Акции AAL и их восстановление в этом году во многом зависят от распространения вакцин и ослабления ограничений на перелеты авиакомпаний, введенных в пандемию.
3 февраля American Airlines написала своим сотрудникам, что сейчас дела обстоят сложнее, чем ожидалось. Во-первых, администрация Байдена ввела новое ограничение для международных путешественников, требуя от них отрицательного результата теста на Covid-19 для поездки в США. Это не принесет ничего хорошего ни одной авиакомпании.
Более того, компания заявила, что больше не планирует летать летом на всех своих самолетах. Официальные лица считают причиной медленное распространение вакцин в США и мире, а также новые ограничения на поездки за границу.
Прогнозы сжигания денежных средств
Это имеет значение для ситуации сжигания наличных American Airlines. Например, компания заявила, что как только федеральная поддержка заработной платы закончится 1 апреля, у нее будет слишком много сотрудников из-за более низкого, чем ожидалось, спроса.
Это означает, что расход денежных средств в первом квартале также может быть хуже, чем прогнозировалось ранее. В письме сотрудников предупредили, что может произойти еще 13 000 сокращений.
В прошлом квартале American Airlines ежедневно сжигала 30 миллионов долларов. Это лучше, чем в предыдущем квартале, когда расход составлял 44 миллиона долларов и 58 миллионов долларов во втором квартале. Это можно увидеть в конце финансового отчета, где подробно описаны расчеты сжигания денежных средств.
Однако в прошлом квартале American Airlines не получила какой-либо федеральной поддержки. В результате его фактический денежный поток от операционных потерь (CFFO) был выше, чем раньше. В четвертом квартале компания потеряла 2,8 млрд долларов против 2,6 млрд долларов в третьем квартале и 908 млн долларов во втором квартале.
Таким образом, убытки CFFO были выше в 3 квартале, несмотря на более низкое среднесуточное сжигание денежных средств, чем во 2 квартале. Это связано с тем, что определение выгорания наличных исключает любые виды федеральной поддержки и ссуд. Выгорание наличных показывает основную экономику бизнеса.
Заглядывая вперед, это означает, что, хотя в первом квартале ожидается улучшение CFFO, это может показать ухудшение выгорания денежных средств. И это несмотря на то, что компания в ходе конференц-звонка сделала вывод о том, что расход денежных средств останется неизменным по сравнению с четвертым кварталом - в среднем 30 миллионов долларов в день.
Но это также означает, что до лета, во втором квартале, без дальнейшей федеральной поддержки, его CFFO и сжигание денег могут фактически ухудшиться.
Если, конечно, к тому времени распространение вакцин не наберет обороты и ограничения на международные авиаперелеты не будут столь драконовскими.
Куда это приведет инвесторов
Аналитики опубликовали «медвежьи» отчеты. Некоторые из них были упомянуты в статье в Barron’s 1 февраля. Дэниел Маккензи из Seaport Global Securities отозвал свои предыдущие целевые 19 долларов за акцию. Barron’s упомянул, что средняя целевая цена для аналитиков, опрошенная FactSet, составляет 12 долларов. Это намного ниже цены 10 февраля в 17,41 долларов.
Инвесторам следует более пристально смотреть на компанию. Возможно, потребуется дополнительная федеральная поддержка, но они могут ожидать, что многие американцы постепенно вернутся к привычкам путешествовать. Скорее всего, это начнется этим летом. Хотя туристический поток может быть не таким сильным, как предполагалось ранее, он все же начнет помогать таким авиакомпаниям, как American, выздороветь.
Более того, как только это произойдет, люди начнут гораздо более позитивно относиться к акциям. Как только аналитики смогут начать прогнозировать положительные кварталы CFFO для компании, вы легко сможете увидеть всплеск акций AAL.
Многие инвесторы будут искать возможность войти в акции AAL при любой слабости их цены. Это может произойти в течение следующих двух кварталов, если компания продолжит испытывать трудности и аналитики негативно отнесутся к ее прогнозам.
