Недавно агентство Fitch изменило прогноз по рейтингам ОГК-2
на «позитивный» и подтвердило рейтинги компании на уровне BВB-.
Вообще, российская электроэнергетика выступает не только как защитный
актив, но и как довольно интересная инвестиционная идея на перспективу.
Так, например, прогноз «позитивный» в отношении ОГК-2 отражает
ожидания, что компания будет поддерживать хорошие финансовые
результаты до 2024 года — при среднем чистом леверидже по денежным
средствам от операционной деятельности (FFO) менее 2x, а также продолжит
улучшать базу активов посредством дальнейшего вывода из эксплуатации неэффективных энергоблоков, что может способствовать повышению рейтингов компании. Рейтинг ОГК-2 подкрепляется генерированием свыше 80% EBITDA
в 2020-2024 гг. в рамках договоров о предоставлении мощности (ДПМ),
что способствует стабильности денежного потока.
Но это прогнозы. Посмотрим на показатели.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 9 месяцев 2020 года по РСБУ и МСФО
Текущие результаты компании не остались в стороне от кризисных явлений в российской экономике вызванных эпидемией.
— Выручка снизилась на 11,2%
и составила 88,477 млрд рублей
— Прибыль по МФСО упала на 1,5%,
до 12,058 млрд рублей
— Операционные расходы сократились на 12,1%,
до 72,103 млрд рублей, в основном за счет снижения затрат на топливо на фоне падения выработки
Из положительных моментов следует отметить, что себестоимость сократилась только на 8,6%, до 73,249 млрд рублей
в результате использования более эффективного и менее энергозатратного оборудования.
— Показатель EBITDA ОГК-2 сократился на 1,2%,
до 25,063 млрд рублей
— Валовая прибыль упала почти на 22%,
до 15,218 млрд рублей
— Чистая прибыль сократилась на 4,9%,
до 11,697 млрд рублей
Тем не менее, аналитики ожидают, что по итогам 2020 года прибыль ОГК-2 может вырасти на 3% к прошлогоднему уровню
и составить 12,4 млрд рублей, благодаря росту загрузки ТЭС и высокой доле мощности в общей выручке компании.
КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Про дивидендные выплаты и инвестрасходы
Из значимых новостей, повлиявших на финансовые потоки компании и, в конечном счете, на дивидендные выплаты,
обратим внимание вот на что. В начале 2020 года ОГК-2 продала угольную Красноярскую ГРЭС-2 за 10 млрд рублей структурам СУЭК. Установленная мощность станции 1,26 ГВт. Денежные средства от продажи поступили в 1 квартале 2020 года.
Напомним, что компания впервые выплатила акционерам дивиденды по итогам 2019 года в размере 50% прибыли по МСФО. Инвестиционные затраты, связанные со строительством станций по программе ДПМ-1, завершены, и капитальные затраты
не превышают 9 млрд рублей в год. К концу 2020 года они снизились и составили почти 6 млрд рублей. Поэтому стабильный свободный денежный поток и низкая потребность в капвложениях позволят ОГК-2 сохранить коэффициент выплат.
Дивиденды достигли 6,7 млрд рублей, а дивидендные выплаты составили 0,056 рублей на акцию, что равно доходности в 8%.
По оценкам аналитиков, исходя из стратегии компании до 2024 года, свободный денежный поток в среднем будет превышать дивидендные выплаты на 20 млрд рублей, что позволит ОГК-2 выплачивать и повысить коэффициент дивидендных выплат.
Еще отметим, что в рейтинге открытости экологической информации топливных энергогенерирующих компаний, работающих
на территории России, предоставленных в Всемирный фонд дикой природы (WWF), ОГК-2 заняла третье место, что не может
не радовать.
Цена акций под тикером OGKB на Московской бирже – 0,7694 рубля
