В периоды инфляции одним из эффективных защитных активов с опережающей доходностью выступают акции электроэнергетического сектора. Наблюдается рост электропотребления по мере ускорения промышленной активности в РФ после COVID-19, повсеместная электрификация, появление электротранспорта, развитие майнинга криптовалют, электролиз алюминия.

ТГК-1 и ФосАгро заключили соглашение о сотрудничестве в области «зелёной энергетики» на ПМЭФ 2021. Это повышает рейтинг компании на фоне трендов ESG и ответственного развития.

Электроэнергетическая тройка ГазпромЭнергохолдинга (ТГК-1, ОГК-2, Мосэнерго) представила оптимистичные финансовые отчеты по итогам 1Q 2021 по МСФО. Компании продемонстрировали рост выручки на фоне улучшения конъюнктуры на рынке электроэнергии. В данной тройке наибольший потенциал роста наблюдается у бумаг ТГК-1, отставших в течение 2020 года от ОГК и Мосэнерго из-за опасений возможного снижения показателей, которые были развеяны. При этом компания остаётся фундаментально одной из самых недооценённых сразу по множеству показателей.

Выручка ТГК-1 составила 32,5 млрд рублей, увеличившись на 17,2% год к году, EBITDA — 8,3 млрд рублей (+3,5% г/г), чистая прибыль – 4,4 млрд рублей (+0,5% г/г), что стало для инвесторов в «тихую гавань» позитивом.

ТГК-1 нарастили выработку электроэнергии на 11%, а также продемонстрировали положительную динамику EBITDA и чистой прибыли вслед за ростом выручки. Капитальные затраты выросли у всех компаний: Мосэнерго (+135,2%), ТГК-1 (+43,3%), ОГК-2 (+152,7%), при этом ТГК показывают наименьший прирост, что позитивно для свободного денежного потока.

Акции ТГК-1 фундаментально привлекательные сразу по множеству показателей, несмотря на то, что сама отрасль имеет рекордно низкую стоимость. Соотношение цены к прибыли P/E = 6,11 при среднеотраслевом 7,57. Коэффициент цены к продажам P/S cоставляет 0,53 против 0,67 по отрасли. Таким образом, компания окупает всю свою рыночную стоимость доходами от продаж за полгода. Мультипликатор цены к балансовой стоимости P/BV = 0,38 против 0,87 в среднем у конкурентов, что говорит о значительном отставании рыночной стоимости на бирже по сравнению с балансовым отражением активов. С точки зрения технического анализа наблюдается восходящая тенденция с близкими уровнями поддержки.