Образовательные статьи

Образовательные статьи

25 декабря 2019Алексей Кричевский

Застройщики России. Группа Эталон

Сильные и открытые застройщики России стараются выходить на фондовые биржи – здесь и за рубежом. Стоит присмотреться к ним повнимательнее.


Группа Эталон – одна из старейших компаний России в сфере строительства, образованная в 1987 году. Находится на втором месте в топ-20 застройщиков России по версии Forbes.
Компанию выгодно отличают грамотный подход к выбору как локаций для строительства, так и ниш, которые она занимает. «Эталон» не занимается массовой застройкой территорий домами эконом-класса и не работает в сегменте элитного жилья. Если первое отталкивает менеджмент слишком низкой рентабельностью проектов, то во втором компанию не устраивает очень узкий объем возможностей ввиду маленького спроса на юниты подобного типа. Соответственно, по мнению управляющих, девелоперу выгодно работать в сегментах верхнего эконом-класса, комфорт-класса и бизнес-класса, с чем компания прекрасно справляется.

Компания не указывает в открытом доступе свои дочерние предприятия за исключением трех – «Эталон ЛенСпецСМУ», занимающуюся девелопментом в Санкт-Петербурге, «Эталон-Инвест», занимающуюся девелопментом и продажами в Москве и «ЭталонСтроя», на которое возложены строительные функции.

Начав бизнес в Петербурге, «Эталон» вышел на рынок столицы в 2006 году. В том же году первым из строительных холдингов получил кредитный рейтинг от агентства S&P Global Ratings. В 2009 году компания вышла на рынок Подмосковья с проектом «Изумрудные Холмы» в Красногорске. Этот проект идет до сих пор, несколько очередей уже было введено в эксплуатацию вместе с социальными инфраструктурными объектами, которые были переданы на баланс области.

В 2011 году компания провела IPO на Лондонской бирже и привлекла более 500 млн. долларов инвестиций. В 2012 году компания завершила свой первый проект комплексного освоения территорий – ЖК «Юбилейный квартал» в Санкт-Петербурге общей площадью более 600 тысяч кв. м., а в 2014 сдала в эксплуатацию крупнейший конгрессно-выставочный центр Восточной Европы «Экспофорум» в Санкт-Петербурге.

В 2019 году была проведена сложная сделка с АФК «Система». Тезисно, в ее результате «Система» получила от семьи основателя «Эталона» Вячеслава Заренкова 25% всех акций застройщика, взамен отдав 51% в своей девелоперской компании «Лидер-Инвест». По мнению экспертов, сделка видится выигрыщной для обеих сторон, поскольку «Эталон» получил землю под застройку, которая находилась в собственности «Лидера», а «Система» улучшила качество девелоперского портфеля, получив четверть топового российского застройщика с грамотным топ-менеджментом и опытом возведения крупных проектов.

Согласно годовому отчету компании за 2018 год, портфель проектов составляет более 8 млн. кв. м., а его рыночная стоимость превышает 190 млрд. рублей. Объем земельного банка «Эталона» (доступная площадь для продажи) – порядка 4 млн. кв. м.

Компания имеет огромным портфолио завершенных и действующих проектов. Вот наиболее значимые и интересные из них:

- комплекс проектов «Галактика» - освоение территории за Балтийским вокзалом рядом с метро «Фрунзенская» в Санкт-Петербурге. Состоит из ЖК «Галактика Премиум», ЖК «Галактика ПРО» и квартала «Галактика». Общая площадь последнего – более 800 тысяч кв. м.;
- ЖК «Изумрудные Холмы» - первое комплексное освоение территории компанией в Московской области. Жилой комплекс возводится более 10 лет в несколько очередей. Проектом запланировано более 1 млн. кв. м. недвижимости, из которых 640 тысяч – жилье и более 30 тысяч – социальная инфраструктура;
- ЖК «Крылья» - проект бизнес класса на юго-запале Москвы на улице Лобачевского с уникальной архитектурой. Награжден премией Urban Awards 2019 в номинации «Самый экологичный жилой комплекс бизнес-класса;
- дома «Счастье» в разных районах Москвы – уникальный по своему исполнению кейс. Он предусматривает строительство одного дома в развитых районах столицы с сильной инфраструктурой. Как правило, дома не слишком высокие и направлены на повышенный комфорт покупателей – закрытые дворы, малоквартирность, свободные планировочные решения.

Основные финансовые показатели (за 2018 год):

- выручка – 72,3 млрд. рублей;
- совокупный доход – 37 млн. рублей;
- EBITDA – 5,7 млрд. рублей. Этот показатель и СД упали из-за перехода на МСФО-9 и пересмотра ряда показателей учета;
- долгосрочные обязательства – 22,5 млрд. рублей;
- валовая прибыль – 14,5 млрд. рублей;
- продажи – 628 тыс. кв. м или 68,7 млрд. рублей.

Free float компании по данным на 2017 год – 54%. Главный акционер - АФК «Система» - 25% акций. Генеральный директор – Геннадий Филиппович Щербина.

Кредитный рейтинг компании:
Эксперт РА – ruA+;
S&P Global Ratings – B (стабильный).

Группа «Эталон» является один из ведущих застройщиков Москвы и Санкт-Петербурга, выделяясь своими уникальными проектами. За компанией не замечено срывов сроков строительства и сдачи домов, компания успешно продолжает ряд долгосрочных проектов. Сделка с АФК «Система» дала «Эталону» новый импульс развития в виде земель, принадлежащих «Лидер-Инвесту». В ближайшие несколько лет стоит ожидать от компании прорывных проектов, одним из которых должен стать проект деревянного многоквартирного дома из CLT-панелей в партнерстве с принадлежащей «Системе» Segezha Group.

icon

91