Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

16 марта 2020Запорожский Илья

Восстановление Delek US Energy будет сильным

Восстановление Delek US Energy будет сильным
Надежда на восстановление
Как и ожидалось, снижение деловой активности, международная экономическая и социальная нестабильность в результате пандемии, а также падение цен на нефть продолжают оказывать негативное давление на рынки. Меры центральных банков, направленные на поддержку экономики, такие как экстренное снижение процентных ставок и количественное смягчение, не приносят позитив на биржи, так как являются экстренной реакцией на происходящие события без точной стратегии дальнейших действий. Понижение ключевой ставки до 0,25% ставит ФРС США перед необходимостью искать другие меры стимуляции экономики, которых остаётся всё меньше. Уход ставок в отрицательную зону не планируется и не желателен, но всё же потенциально возможен при ухудшении ситуации. Такой сценарий в перспективе может спровоцировать долговой кризис с максимальным ущербом финансовым организациям и крупным заёмщикам. Тем не менее, начинают появляться первые признаки стабилизации – сильно сократившиеся темпы заражения в Китае и Южной Корее. Это даёт основания полагать, что в течение 1-2 месяцев распространение коронавируса в Европе и США может аналогично пройти пик и пойти на спад даже без учёта планируемого появления вакцины к апрелю.

Подешевевшая отрасль
Энергетический сектор обогнал по падению весь рынок – снизился на 70%. Компании этой отрасли стали очень дёшевы, даже те, которые имели хорошие финансовые показатели и прогнозы операционной деятельности. На более уверенных позитивных катализаторах акции этих компаний могут начать активное восстановление. Delek US Energy Holdings ведёт деятельность в сфере нефтепереработки, маркетинга и логистики, а также возобновляемых источников энергии. В сегмент переработки входит производство бензина, дизельного топлива, асфальта, авиационного топлива.
Ценные бумаги компании упали более чем в 4 раза с февраля. Сейчас они имеют соотношение цены к прибыли (P/E), равное 2,61 – почти в 9 раз ниже среднего по отрасли. По соотношению цены к выручке на акцию (P/S) обгоняют конкурентов в 30 раз. Цена акции вдвое ниже её балансовой стоимости. Доходность акционерного капитала (ROE) составляет 18%. Значит на каждый вложенный 1$ инвестор получает 0,18$ прибыли. Этот показатель выше среднего отраслевого на 50%. Компания имеет свободный денежный поток. Его часть направляется на выплаты акционерам. Дивидендная доходность к текущим котировкам составляет 12% в сравнении с отраслевым показателем 4,45% - отличный результат. Стабильность выплат обеспечивается как денежным потоком, так и прибылью, её нарушения могут быть только в случае резкого падения доходов, поэтому с учётом ожидаемой меньшей прибыли за период доходность может уменьшиться. Выручка и чистая прибыль в 2019 году уже сокращались из-за снижения цен на нефть. Это будет оказывать влияние и в этом году, но всё же меньшие финансовые показатели уже заложены в цену акций, которые подешевели сильнее рынка. Также не самым лучшим моментом в оценочном профиле компании можно назвать достаточно высокое соотношение обязательств к капиталу. С одной стороны, недавнее резкое снижение ставки ФРС облегчает положение, но с другой стороны сохраняются долговые риски в турбулентный период.

Ситуация стабилизируется
Важно понимать, что пандемия временна, её устранение восстановит спрос на энергоресурсы во всём мире. Например, вторая по величине статья импорта Китая «Топливо и нефть» составляет больше 16% всей закупаемой продукции, более чем на 350 млрд долларов. Возврат деловой активности Китая равносилен возращению спроса на нефть. Вносящее неопределённость отсутствие договорённости стран-экспортёров нефти ОПЕК также временно. Стабилизация цен в интересах участников переговоров. Даже при негативном сценарии отношений ОПЕК спрос на бензин и топливо постоянный. Понижение цен увеличит спрос. К тому же у производителей топлива уменьшились расходы на сырьё. После открытия границ возобновление пассажирских и грузовых авиа, жд, авто перевозок вернёт спрос на топливо.

Перспективы
На данный момент акции торгуются чуть ниже 10$, что почти вдвое дешевле самой пессимистичной из оценок ведущих аналитиков в 18$ за акцию с учётом пересмотра прогнозов. Консенсус-прогноз составляет 31,5$. Котировки на графике отклонились от скользящей средней на 80%. Индекс относительной силы (RSI) достигал 12 марта отметки в 23 пункта, что свидетельствует об ослаблении продаж. В таких условиях при рассмотрении покупки акций следует дождаться более уверенных внешних сигналов стабилизации финансовых рынков в виде замедления темпов заражения COVID-19 и возобновления производственной активности, поскольку в котировках может быть дальнейшая просадка под давлением внешнего экономического и отраслевого фона. Таким образом, акции Delek Energy имеют потенциал роста 80% в течение года.

График акций Delek US Holdings

icon

29