Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

28 ноября 2019Ирина Герман

Убедительно и стабильно: прогноз по акциям «Новатэк»

Убедительно и стабильно: прогноз по акциям «Новатэк»
Компания «Новатэк» остается второй после «Газпрома» по объемам добычи газа
и весьма значимым игроком на динамично растущем рынке СПГ. Если посмотреть
на динамику бумаг в 2019 году, то мы увидим очень хороший и стабильный рост.
В феврале – 1,118 рублей, в июне – 1,292 рубля, а сейчас бумаги стоят 1,307 рублей.
Максимум был в начале ноября – 1,380 рублей.

От минимальных значений в 2008 году акции «Новатэка» выросли почти в 30 раз.
Но не слишком ли дороги бумаги, и не пора ли фиксировать прибыль, с учетом,
что американские индексы притормозили свое восходящее движение и готовы существенно скорректироваться? Смотрим на текущие результаты компании.

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 9 месяцев и 3 квартал 2019 года по МСФО

В 3 квартале прибыль увеличилась до 370 млрд рублей,
и до 820,9 млрд рублей за 9 месяцев по сравнению с аналогичными периодами 2018 года.
Однако прирост прибыли носит скорее «бумажный» характер

Такое фантастическое увеличение прибыли стало результатом продажи 40% проекта «Арктик СПГ 2» в общей сумме 675,0 млрд рублей, а также признание в обоих отчетных периодах неденежных курсовых разниц по займам группы и совместных предприятий, номинированным в иностранной валюте.

Без учета эффекта от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях и эффекта от курсовых разниц, нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам «Новатэка», составила 48,5 млрд рублей в 3 квартале 2019 года и 178,6 млрд рублей за 9 месяцев 2019 года, снизившись на 25,9%, и увеличившись на 7,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами 2018 года.

Выручка снизилась на 14%,
до 189,16 млрд рублей. По итогам 9 месяцев выручка от реализации выросла на 8%, до 641,78 млрд рублей
Показатель EBITDA упал на 11,5%,
до 104,52 млрд рублей, за 9 месяцев – вырос на 14,4%, до 338,29 млрд рублей
Операционные расходы сократились на 23%
за счет экономии на покупке природного газа и ЖУВ, которые добываются СП Нортгаз, Арктикгаз и Тернефтегаз

По итогам 9 месяцев 2019 расходы на покупку газа и ЖУВ сильно выросли, поэтому операционные расходы увеличились
на 12% к уровню прошлого года.

Компания объясняет снижение в 3 квартале показателя выручки и EBITDA снижением цен на углеводороды на мировых рынках
в 2019 году, что было в значительной степени компенсировано ростом объемов реализации природного газа в результате запуска производства СПГ на второй и третьей очередях завода Ямала СПГ в июле и ноябре 2018 года соответственно.

Свободный денежный поток сократился на 31%
за счет роста капвложений на 47,4%

«Новатэк» инвестировал в этот период значительные средства в инфраструктурные объекты для нефтяных залежей на Восточно-Таркосалинском и Ярудейском месторождениях и в освоение Берегового месторождения и Южно-Хадырьяхинского лицензионного участка, а также в разведочное бурение на Геофизическом месторождении и Верхнетиутейском и Западно-Сеяхинском лицензионном участке. Также в проект по строительству установки гидрокрекинга в Усть-Луге, которая позволит увеличить глубину переработки стабильного газового конденсата и выход светлых нефтепродуктов.

Свободный денежный поток по итогам 9 месяцев вырос на 13%
к прошлогоднему периоду, до 117 млрд рублей, несмотря на рост инвестиций до 110 млрд рублей, благодаря дивидендам
в размере 43 млрд рублей, полученным от совместных предприятий
Чистый долг за 3 месяца снизился в 6 раз,
до 12 млрд рублей, соотношение
Чистый долг/EBITDA изменился с 0,28 до 0,05
Это очень важный факт с точки зрения оценки компании

Сейчас индекс капитализации к чистой прибыли компании немного снизился с 14,5х до 13,3х, но это примерно в 4 раза выше,
чем у «Газпрома».

новатэк

icon

169

Поделиться:

  • Поделиться статьей «Убедительно и стабильно: прогноз по акциям «Новатэк»»‎ вктонтакте
  • Поделиться статьей «Убедительно и стабильно: прогноз по акциям «Новатэк»»‎ в фейсбуке
  • Поделиться статьей «Убедительно и стабильно: прогноз по акциям «Новатэк»»‎ в инстаграмме