Недельные обзоры

Недельные обзоры

5 октября 2020Ирина Герман

У Дональда Трампа подтвердили COVID-19: Что будет с США?

Главной новостью прошлой недели стал положительный тест
Трампа на коронавирус. Рынок отреагировал умеренными
продажами, и закрытие пятницы прошло в отрицательной зоне.
Но без паники: S&P 500 потерял 0,96%, Dow Jones — всего 0,48%,
и закрылся на 27682.81 пункта. Хуже всего выглядел Nasdaq —
минус 2,22 %.

Любопытно, что рынок не допускает вероятность заражения
Майка Пенса, ведь если вместе с Трампом заразится и Пенс,
то такая ситуация не предусмотрена американскими законами
и нормативными актами. И никто не знает, что делать в таком случае.
То есть США буквально останутся без власти.

Это приведет к резкому росту разных протестных выступлений
и погромов. Состояние Трампа значительно улучшилось,
но, по словам доктора, ближайшие дни станут
«настоящим испытанием».

ПРО ВЫБОРЫ В США
И государственный долг

Предстоящие выборы президента создают серьезные риски для финансовых рынков, а победа Джо Байдена будет настоящим шоком. Сейчас рынок держится на печатном станке и налоговой реформе Трампа, а Байден уже пообещал повысить налоги.
Это приведет к переоценке стоимости компаний и уберет с рынка огромную массу денег, которая раньше шла на выкуп своих акций. Если же никто из кандидатов не признает итоги выборов, а Трамп в очередной раз заявил об этом, это станет еще более сильным ударом для рынков.

На прошлой неделе, еще до известия о болезни американского президента, рынки преимущественно подрастали надеясь
на принятие очередного пакета стимулов. Обсуждали, каков будет объем помощи – большой или очень большой.
Так появилось дополнительное подтверждение того, что США полностью привержены программе уничтожения собственной валюты.

Дефицит бюджета на 2020 финансовый год, завершившийся 30 сентября, составил 3,3 трлн долларов.
Таким образом, федеральное правительство потратило вдвое больше, чем оно получило за счет налоговых поступлений
и других конфискационных мер.

А государственный долг федерального бюджета в настоящее время превышает 100% ВВП. Ни в коем случае нельзя
честно выплатить долг. Это невозможно математически. Он также не будет выплачен в результате честного неисполнения обязательств. Это политически неприемлемо. А значит, этот долг будет выплачен нечестно. США могут печатать деньги, необходимые для усиления экономики — к черту долги и дефициты! Долги, конечно, будут погашены в полном объеме,
но большой вопрос, кому будут нужны такие доллары?


ПО СТАТИСТИКЕ
За август 2020 года

Индекс цен расходов на личное потребление составил 1,4 п. год к году
Расходы физических лиц выросли на 1%,
ожидалось 0,8%

Доходы физических лиц упали на 2,7%

Количество первичных обращений за пособиями по безработице составило 837 тыс.,
ожидалось 850 тыс.

Безработица в США в сентябре упала до 7,9%. Несмотря на падение доходов, индекс доверия потребителей от Michigan
в сентябре вырос до 80,4 п.

ЧТО У НАС
Волатильность в рубле усилилась

Индекс Московской биржи потерял в пятницу 1,29%, остановившись на отметке в 2852,42 п., а индекс РТС упал на 2,25%,
до 1148,07 пунктов. Рубль теперь стоит 78,203 рублей за доллар.

Про волатильность рубля: если все последние годы рубль был интересен относительно высокими реальными процентными ставками, то сейчас, даже с учетом манипуляций Росстата по уровню инфляции, ОФЗ перестали привлекать капитал.
Поэтому нерезиденты «покидают корабль».

Пока рынок считает, что ЦБ РФ может и будет дальше снижать процентные ставки. Это значит, что ЦБ уже жертвует рублем
и держит долговой рынок. С учетом того, что размер долга у правительства растут буквально по экспоненте опция сильного
роста ставки для спасения рубля у ЦБ отсутствует. Это значит, что падение рубля с текущих уровней будет резким.

В пятницу, на падающем российском рынке выделялись бумаги АФК «Система», которые выросли на 5,4%. Причина в новости
про IPO в США сразу двух крупных российских технологических компаний — старейшего онлайн-ритейлера Ozon и стримингового сервиса ivi. По данным источников WSJ, цель обоих размещений — получение средств на развитие. Например, Ozon в ближайшее время собирается потратить 300 млн долларов на логистику. Уже сейчас 55% продаж компании приходится на российские регионы, а не на Москву. Компании постараются получить свой кусочек ликвидности от ФРС, если, конечно, успеют.
график афк система

icon

51