Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

10 ноября 2021Павел Гущин

Причины для покупки акции Freeport-McMoRan

Последние результаты компании Freeport-McMoRan по добыче меди помогли выделить инвестиционную привлекательность акций. Как и в случае со всеми товарными циклическими акциями, когда цена на товар растет, это обычно хорошая новость для прибыли. Действительно, увеличение средней цены реализации меди на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года привело к колоссальному увеличению скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) на 210% до 3 миллиардов долларов за квартал.

Спрос на медь

Генеральный директор Ричард Адкерсон обрисовал позитивные перспективы в части спроса, и у него есть для этого веские основания. Замена транспортных средств с двигателем внутреннего сгорания (ДВС) на электрические (EV) или гибридные электромобили подразумевает значительное увеличение спроса на медь. Для электромобилей обычно требуется в два-четыре раза больше меди (в первую очередь в дополнительной необходимой проводке), чем для автомобилей с ДВС.

Более того, рост использования возобновляемых источников энергии подразумевает инвестиции в сети передачи и распределения, необходимые для передачи электроэнергии и накопительных мощностей.

Хотя эти два долгосрочных фактора спроса привлекают внимание, важно не забывать об общей тенденции электрификации экономики. Рост новых технологий, таких как 5G, искусственный интеллект, Интернет вещей и интеллектуальные технологии, требует значительных инвестиций в электрификацию. Проще говоря, расширение использования этих технологий сделает электрификацию финансово привлекательной. Это так, будь то в развитом или развивающемся мире.

Как отметил Адкерсон, говоря о спросе, «все инвестиции, которые люди будут делать для сокращения выбросов углерода», приведут к значительному спросу на медь.

Условия поставки останутся жесткими

Обращаясь к другой стороне уравнения, Адкерсон считает, что условия предложения также благоприятны, указывая, что запасы меди в настоящее время находятся на «47-летнем минимуме». Таким образом, в то время как новое производство меди будет запущено «в течение следующих двух лет», «шкаф довольно пуст с точки зрения новых проектов поставок любого значения».

Между тем, «получение регулирующих разрешений по-прежнему требует очень длительного периода времени», а политическая неопределенность в ключевых странах-производителях меди, таких как Перу и Чили, может сдерживать инвестиции в новые площадки.

Freeport-McMoRan удачно расположен

В таких обстоятельствах для горнодобывающей компании критически важно иметь возможность расширить свое производство, чтобы воспользоваться более высокими ценами на медь. Таким образом, инвесторы были рады услышать, что Freeport-McMoRan планирует увеличить объемы производства меди на 20% в 2021 году, а затем еще на 15% в 2022 году. Более того, проекты расширения существующих площадок в Аризоне, Чили и Индонезии приведут к увеличению объемов производства в ближайшие годы.

Кроме того, Адкерсон рассказал о текущих разработках компании в области технологии выщелачивания (химических процессов, при которых медь извлекается из существующих запасов добытого материала). Он утверждал, что у этого горнодобывающего предприятия есть запасы 40 миллиардов фунтов меди, и если небольшой процент меди будет извлечен, это будет «размер нового рудника». Для справки, менеджмент прогнозирует, что объем продаж меди в 2021 году составит 3,8 миллиарда фунтов стерлингов.

В целом, компания выиграет от повышения цен на медь.

Предостережения

Любой, кто обсуждает циклическую акцию, должен также учитывать обратную сторону, и здесь есть настоящие краткосрочные соображения. Ни для кого не секрет, что строительный рынок Китая находится под давлением, и снижение активности в строительстве может снизить спрос. Кроме того, мировая экономика сталкивается с хорошо задокументированными проблемами цепочки поставок, которые заставляют компании накапливать сырье, такое как медь, поскольку они опасаются потенциальных проблем с поставками.

Наконец, экономика восстанавливается после блокировки в 2020 году, и в 2022 году спрос может снизиться, поскольку рост в годовом исчислении замедлится, а проблемы с цепочкой поставок уменьшатся.

В целом, есть основания полагать, что цена на медь может снизиться в 2022 году, и это может снизить ожидания Freeport-McMoRan по прибыли.

Итог

В целом Freeport-McMoRan представляет собой привлекательную акцию для покупки и отличный способ позитивно взглянуть на медь. Тем не менее, покупать стоит с учетом долгосрочной перспективы, поскольку история показывает, что цены на сырьевые товары колеблются вокруг тренда. Таким образом, инвесторы будут надеяться, что Адкерсон прав и долгосрочная тенденция будет восходящей.

график акций Freeport  McMoRan

icon

20