Недельные обзоры

Недельные обзоры

13 августа 2021Ирина Герман

Новости недели: безработица в США, падение российского рынка и восстановление доллара

Главным событием прошедшей недели, определившим направление активов,
стала выходившая статистика по американскому рынку труда.
Закрытие торгов неоднозначно: S&P 500 показал очередной
внутридневной рекорд, Nasdaq потерял 0,4%, криптовалюты
растут третью неделю подряд, — биткойн превысил 43
тысячи долларов, что стало самым высоким уровнем с мая.

Лучшей неделя стала для доллара, который восстановил все потери
после заседания FOMC. Однако на фоне роста доллара все сырьевые
товары попали под давление.

Худшей неделя оказалась для золота, закрывшемся ниже 18,00 долларов.
И для нефти еще с октября: цена на нефть WTI снова упала ниже 70 долларов,
Brent потеряла 1,12% и стоит 70,49 долларов за бочку. И наконец, доходность облигаций 10Y после выхода статистики резко выросла до 1,29%.

Смотрим дальше.


ПО СТАТИСТИКЕ
За июль: в США, Китае и России

Уровень безработицы составил 5,4%, ожидалось 5,7%

Занятость в несельскохозяйственном секторе выросла на 943 тыс., ожидалось 870

Почему это важно? Число новых рабочих мест, созданных в июле, это максимум за последние 11 месяцев и значительно
выше консенсус-прогноза. Так, число занятых в американской экономике сейчас на 5,7 млн ниже, чем до пандемии,
но этот разрыв пока быстро сокращается. Сильные данные с рынка труда вряд ли сможет проигнорировать ФРС
и вероятность объявления о стабилизации кредитно-денежной политики и сокращение стимулов, либо в конце августа
на конференции в Джексон-Хоуле, либо на сентябрьском заседании регулятора резко возросла.

На прошлой неделе выходила статистика по деловой активности, где индекс деловой активности в сфере услуг вырос
до рекордных 64,1% с июньских 60,1%, в то время как аналитики ожидали роста показателя только до 60,5%.

Рост в секторе услуг Китая тоже ускорился. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для сектора услуг Китая, рассчитываемый Caixin/Markit, вырос до 54,9 в июле, что является самым высоким показателем с мая и выше июньских 50,3. В России напротив, индекс деловой активности в сфере услуг в России в июле снизился до 53,5 пункта.


ДОЛГОВОЙ РЫНОК
И облигации

Если верить рынкам облигаций, то миру после пандемии грозит стагфляция, однако хорошая статистика и рекордные максимумы на фондовых рынках, напротив, указывают на восстановление экономики. Сигналы о стагфляции и высокой инфляции в сочетании
с медленным экономическим ростом приводят в замешательство: некоторые инвесторы считают, что доверять им попросту нельзя, потому что ситуация может быть связана с сильным влиянием центробанков на долговые рынки.

Доходность облигаций как номинальная, так и реальная упала в США и еврозоне. Это должно говорить о слабом росте, который требует сохранения сверхмягкой денежно-кредитной политики в течение нескольких лет. Однако индикатор будущей инфляции, известный как ставка безубыточности, не отошел далеко от максимумов этого года. Десятилетняя ставка безубыточности
в США равно уровень инфляции, при котором доходы по номинальным облигациям и TIPS будут равны, сейчас составляет 2,35%.
Это фактически подразумевает, что рынки закладывают в цены некую форму стагфляции. Рынки ожидают, что темпы инфляции останутся высокими, а номинальная доходность продолжит снижаться.


ЧТО У НАС
Российский рынок оказался под давлением

Индекс Московской биржи снизился на 0,74%, до 3 805,36 пункта
Индекс РТС упал на 1,24%, до 1 632,87 пункта

Инвесторы в панике распродали акции золотодобытчико и «Газпрома» — из-за опасений снижения добычи после аварии
под Новым Уренгоем. Но, вероятно, причина даже не в этом: падение развивающихся рынков, это тренд имеющий под собой основание в виде потенциального роста ставок в США и соответственно роста доллара.

Если посмотреть на потоки капитала, то на прошлой неделе 24,7 млрд долларов были переведены в денежные средства, из которых 12,1 млрд долларов ушли в облигации, 4,8 млрд долларов в акциях и 0,7 млрд долларов в золото (крупнейший приток за 8 недель), что, увы, увенчалось жестоким ударом по золоту после публикации отчета о рабочих местах.

Самый большой отток за последние два месяца был из акций развивающихся стран в сумме 1,6 млрд долларов. Сейчас глобальные иностранные фонды являются ключевыми владельцами free float российского рынка акций, им принадлежит 80,7%
по итогам первого полугодия 2021 года. Есть над чем задуматься.
продажа акций рф

icon

28