Доля компании «Новатек» составляет почти около 13%
общероссийской добычи природного газа. Компания реализует
инновационные проекты по созданию производства СПГ
в зоне арктического побережья и по транспортировке его
танкерами ледового класса по Северному морскому пути
на европейские и азиатские рынки.
Дивидендная доходность компании сейчас составляет всего 1%.
А цены на газ близки к историческим минимумам и пока не делают
даже попыток роста. И в чем же может возникнуть интерес
с инвестиционной точки зрения? Странно, но даже в условиях
кризиса, вызванного глобальной пандемией, компания весьма
агрессивно реализует свои инвестиционные проекты и других
подобных примеров на нашем рынке, пожалуй, нет.
Смотрим на текущие операционные и финансовые результаты.
ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
Показали падение почти на 35%
На результатах компании негативно сказались падение цен на углеводороды на мировых рынках и снижение внутрироссийского спроса на газ из-за роста выработки гидроэлектростанциями. Дожди виноваты. И это тоже объективная причина.
«Новатек» зафиксировал снижение объемов реализации газа в России на 4,5% к уровню прошлого года, до 14,4 млрд куб. м,
а объемы СПГ упали на 32%. Но, несмотря неблагоприятную макроэкономическую среду и рост предложения СПГ на рынках ЕС
и в Азии, компания показала во 2 квартале прибыль, хотя свободный денежных поток ушел в отрицательную зону.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
За 2 квартал и первое полугодие 2020 года
— Выручка от реализации и нормализованная EBITDA составили 143,9 млрд рублей
и 71,3 млрд рублей соответственно, что ниже на 34,1% и 38,5% уровня 2 квартала прошлого года
За полугодие выручка от реализации и нормализованная EBITDA составили 328,5 млрд рублей и 171,9 млрд рублей соответственно, снизившись на 27,4% и 26,5% по сравнению с первым полугодием 2019 года
— Прибыль, относящаяся к акционерам, составила 41,6 млрд рублей
во 2 квартале 2020 года и 10,9 млрд рублей за первое полугодие текущего года по сравнению с 69,2 млрд рублей
и 451 млрд рублей за 2019 год
— Денежные средства компании снизились на 67%,
до 0,9 млрд долларов из-за выплаты промежуточных дивидендов за второе полугодие прошлого года в размере 54 млрд рублей
и роста инвестиций, что привело к отрицательному денежному потоку — минус 57 млрд рублей — и росту чистого долга увеличился до 1,7 млрд долларов
— Долговая нагрузка составила 0,6х
против отрицательного показателя в 0,2 млрд долларов на конец 1 квартала
По этой причине «Новатек» объявил о сокращении капиталовложений в текущем году в общей сложности на 35% за счет
заморозки некоторых проектов, ориентированных на внутренний рынок.
Но программа СПГ продолжит финансироваться в полном объеме и здесь инвестиции будут только расти. Затраты компании
в будущие проекты СПГ выросли в три раза в годовом сопоставлении до 25,7 млрд рублей. Например, для финансирования проекта по сжижению природного газа Арктик СПГ-2 компания недавно привлекла кредит Сбербанка в 2,7 млрд долларов.
Плановая мощность Арктик СПГ-2 стоимостью 20-21 млрд долларов составляет 19,8 млн тонн СПГ в год.
«Новатек» также финансирует проекты Арктик СПГ-1 и Обский СПГ.
ДИВИДЕНДЫ
Совет директоров рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2020 года в размере 11,82 рубля на акцию
Список лиц, имеющих право на участие во внеочередном собрании акционеров, был составлен по состоянию на 7 сентября 2020 года. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, рекомендовано составить на 12 октября 2020 года.
На выплату дивидендов за первое полугодие рекомендуется направить 35,89 млрд рублей, кстати, впервые это 50% нормализованной EBITDA. Но сам показатель EBITDA снизился на 38,5% год к году, поэтому дивидендная доходность
и составила всего 1%.
Действительно, ожидаемая дивидендная доходность компании остается довольно низкой. Но цены на газ не всегда будут низкими, экономическая активность восстанавливается, а мода на более чистые источники энергии постоянно растет.
Реализация крупномасштабных проектов повышает инвестиционную привлекательность акций компании в долгосрочной перспективе. Наконец, компания постоянно увеличивает коэффициент дивидендных выплат.
ВЫВОД: «Новатек» – это компания роста, если вы действительно верите, что в новом будущем углеводороды
все еще будут еще нужны.
Цена акций под тикером NVTK на Московской бирже — 1,083 рубля
