Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

15 января 2021Ирина Герман

«Норникель»: финальные дивиденды и планы на десять лет вперед

В соответствии с новой стратегией развития на ближайшие десять лет,
«Норникель» ставит перед собой грандиозные задачи —
обновление производственных мощностей, радикальное снижение
вредного воздействия на окружающую среду, обновление 60%
всех объектов энергетической инфраструктуры компании
и расширение ресурсной базы.

Все это потребует затрат и непосредственным образом скажется
на дивидендных выплатах. Но сначала посмотрим на итоги 2020 года.


ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
За 3 квартал 9 месяцев 2020 года


Производство никеля составило 60 тыс. тонн,
что на 8% превышает объемы 2 квартала

Рост производства объясняется выходом производства рафинированного никеля по новой технологии хлорного выщелачивания
на Кольской ГМК на проектные показатели и ростом выпуска никелевого концентрата для продажи. За 9 месяцев производство никеля составило 168 тыс. тонн, что близко к уровню прошлого года.

Производство меди составило 119 тыс. тонн,
что на 5% ниже 2 квартала

Снижение обусловлено проведением плановых ремонтных работ на Талнахской обогатительной фабрике (ТОФ)
в Заполярном филиале. За 9 месяцев компания произвела 359 тыс. тонн меди, это аналогичного периода прошлого года на 4%.

Палладия и платины тоже было произведено меньше прошлогоднего уровня: по итогам 9 месяцев 2020 года,
производство палладия и платины составило 2 053 тыс. унций и 513 тыс. унций соответственно.


ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ
О дивидендах и новой политике

Совет директоров «Норникеля» рекомендовал акционерам принять решение о выплате дивидендов по результатам 9 месяцев 2020 года в размере 623,35 рубля на одну обыкновенную акцию, или примерно 7,74 долларов. Общий размер денежных средств, которые компания направит на выплату дивидендов, составит 98,64 млрд рублей. Окончательный дивиденд по итогам 2020 года будет выплачен в соответствии с действующей дивидендной политикой и составит 1,463 рублей. Дивиденды, которые будут выплачены по итогам уходящего года, будут последними, — рассчитанными по формуле в соглашении акционеров,
а в последующем будет применяться «более сбалансированный подход».

Что это значит? «Норникель» подтвердил планы рекомендовать дивидендную политику, которая базировалась бы на показателе свободного денежного потока, а не EBITDA. Дело в том, что затраты и инвестиции компании в ближайшие годы значительно вырастут и, соответственно, такое изменение в дивидендной политике может значительно сократить выплаты акционерам.
«Норникель» планирует в ближайшие десять лет инвестировать более 27 млрд долларов в рамках стратегии роста и проектов
по решению экологических проблем компании, 5,5 млрд будет направлено на проекты по снижению негативного влияния
на окружающую среду. Капитальные затраты на развитие энергетического комплекса, включая инвестиции в промышленную безопасность и охрану труда, в ближайшие пять лет составят 4 млрд долларов и позволят к 2030 году обновить порядка 60%
всех объектов энергетической инфраструктуры компании.

Компания планирует резко увеличить инвестиции в комплексное развитие горнорудной базы и перерабатывающих мощностей,
что позволит увеличить производство металлов более чем на 30% к 2030 году.

Эти грандиозные планы безусловно отразятся на объемах дивидендных выплат. Аналитики считают, что переход на выплаты из FCFF является мерой, направленной на сокращение роста долговой нагрузки на фоне увеличения затрат компании, и выгоден компании в долгосрочной перспективе. Однако в ближайшие годы такой подход приведет к падению дивидендных выплат,
что, конечно, затронет интересы миноритарных акционеров.

Цена акций под тикером GMKN на Московской бирже — 26,030 рублей
график норникель

icon

700