Недельные обзоры

Недельные обзоры

29 сентября 2020Ирина Герман

Фондовые индексы сегодня: либо растут, либо находятся в самом начале падения

На глобальных рынках по-прежнему преобладает страх
из-за ограничений в связи с новой эпидемией.
Однако в пятницу американские индексы прервали
сложившуюся традицию закрываться в отрицательной
зоне и замигали зеленым цветом.

— S&P 500 подскочил на 1,6%, до 3298.46 пунктов
— Dow Jones вырос на 1,34%, показав 27173.96 пункта
— Nasdaq взлетел на 2,26% и закрыл неделю на уровне 10913.56 пункта

Сейчас ситуация на рынке крайне противоречива
и даже потенциально опасна как для быков,
так и для медведей. Всего спустя неделю после одного
из самых больших притоков в фонды акций за всю историю,
когда розничные трейдеры яростно покупали лидеров
в надежде на ускорение роста рынка, спекулянты натолкнулись
на стену и так же яростно развернулись, спровоцировав
отток на 26,87 млрд долларов. Это самый большой еженедельный отток с декабря 2018 года
и третий по величине отток за всю историю! И самый быстрый разворот настроений за всю историю наблюдений.
Сентябрь также стал первым месяцем оттока капитала
из технологического сектора после мартовского краха.


БОЛЬШЕ ПРО ИНДЕКСЫ
Рыночных «медведей» и «быков»

Нигде изменение настроений не было столь явным, как в случае с фьючерсами на Nasdaq 100 Mini, где после более чем года
бычьих настроений текущее медвежье позиционирование превосходит пик медвежьих настроений во время и после
финансового кризиса в марте.

Потребовалась лишь небольшая коррекция Nasdaq за последний месяц, чтобы поднять медвежьи настроения к максимумам
за всю историю наблюдений. При этом Пауэлл ясно дал понять, что ФРС полностью сосредоточена на фондовом рынке в качестве основного механизма воздействия на благосостояние: в этом случае, как только начинается закрытие рекордных коротких позиций, оно может и отправит Nasdaq к новым историческим максимумам даже быстрее, чем вы успеете нажать кнопку BUY. И это ловушка для медведей.


КСТАТИ, ПРО ФРС
И скупку облигаций

Две недели назад, когда ФРС опубликовала свою последнюю ежемесячную разбивку покупок на вторичном рынке корпоративных облигаций, можно было с удивлением увидеть, что за весь август ФРС не приобрела ни одного ETF корпоративных облигаций
и почти не покупала корпоративные облигации на открытом рынке.

В последующие две недели, когда произошло резкое падение рискованных активов и падение Nasdaq на 10%, в сочетании
со скромным обвалом в секторе корпоративных облигаций, многие ожидали, что ФРС вернется к своей роли хранителя стабильности рынка и станет наращивать покупки корпоративных облигаций, чтобы заверить инвесторов, что Джером Пауэлл
все еще в деле, но этого не происходит.

Последний еженедельный отчет ФРС показал, что ФРС покупала в среднем на прошлой неделе корпоративные облигаций
и ETF на ничтожные 9 млн долларов в день, по сравнению с 19 млн долларов в день на предыдущей неделе намного меньше,
чем 300 млн долларов ежедневных покупок корпоративных облигаций и ETF в начале лета. А вот это ловушка уже для быков.

график облигаций

ЧТО У НАС
Рубль стал самой слабой валютой в сегменте Emerging Markets

Индекс Московской биржи потерял за прошлую пятницу 0,55%
и зафиксировал уровень в 2896,83 п. За всю неделю падение составило 1,9%

Индекс РТС потерял 2,04%
из-за ослабления рубля, закрывшись на отметке 1164,68 п. Падение за неделю — 5,2%

В пятницу российская валюта стала самой слабой валютой в сегменте Emerging Markets, подешевев к доллару приблизительно
на 1,5%, до 78,206 рублей за доллар. За неделю рубль потерял 3,5% к доллару. При этом нефть оставалась довольно стабильной – 41.79 долларов за бочку.

Среди значимых событий стоит отметить, что ЦБ России сохранил ключевую ставку на уровне 4,25% годовых.
По мнению регулятора, краткосрочные риски — волатильность на финансовых рынках, рост заболеваемости COVID-19,
а также ускорение инфляции — делают снижение ставки нежелательным.


КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
От Сбербанка и НЛМК

Акционеры Сбербанка одобрили дивиденды за 2019 года в размере 18,7 рубля на акцию. А акционеры НЛМК одобрили дивиденды за 2 квартал текущего года на уровне 4,75 рубля на акцию.

Последние месяцы рынки демонстрировали некоторую иррациональность и росли, несмотря на увеличение числа заболевших COVID-19, рекордную безработицу в США и резкое снижение ВВП во 2 квартале. Учитывая, что при стагнирующей экономике терпят убытки даже компании IT-сектора, неопределенность восстановления и политические риски все же будет давить на цены акций. И динамика ожиданий по прибылям компаний с динамикой S&P 500 будет все теснее коррелировать. Но это только начало пути.

Здесь два варианта: либо прибыли компаний должны резко восстанавливаться, что менее вероятно, либо фондовые индексы находятся сейчас только в самом начале своего падения.


график сп 500

icon

122