Одним из главных опасений начинающих инвесторов на финансовых рынках является вероятность потерять весь капитал или большую его часть в результате неудачного вложения. Но такое развитие событий маловероятно из-за возможности диверсификации.
Диверсификация («diversity» - разнообразие [англ.]) в биржевом деле – это разделение вложений между несколькими активами для сокращения рисков. В таком случае долгосрочный потенциал роста всего портфеля в целом сохраняется, хотя и усредняется, но специфические риски каждой отдельной инвестиции также уравновешиваются и не будут оказывать значительного влияния на портфель в целом. Чем разнообразнее активы в портфеле и чем слабее рыночная взаимосвязь между ними, тем эффективнее диверсификация.
Не стоит забывать, что в моменты общей рыночной паники и распродаж корреляция между активами может стать очень высокой, и в таком случае диверсификация будет практически бесполезна. Сейчас возможности диверсификации значительно снизились, потому что многие рынки и виды активов вместе реагируют на одни и те же перспективы восстановления мировой экономики. Также стоит помнить, что слишком высокое распределение активов в портфеле усредняет его общую доходность, приближая её к средней по рынку и делая портфель эквивалентом обычной инвестиции в биржевой индекс.
Существует несколько видов диверсификации, которые в идеале можно использовать одновременно, если это необходимо. Среди них:
1) Межрыночная – подразумевает распределение капитала между несколькими странами или группами стран. Например, между фундаментально дорогими в целом развитыми рынками с относительно невысокой дивидендной средней доходностью и низкими рисками, а также фундаментально дешёвыми рынками развивающихся государств с большими преимуществами в дивидендах и большими рисками.
2) Межотраслевая – предполагает инвестиции в несколько секторов, желательно взаимодополняющих друг друга. Например, в условиях коронавируса оказалась достаточно выгодной диверсификация между секторами туризма и авиаперелётов, которые стали крайне недооценёнными, а также высокотехнологичной отраслью, отличившейся увеличенными доходами в связи с ситуацией. В этом случае можно говорить даже о диверсификации между стратегиями – вложением в недооценённые акции и в акции роста.
3) Диверсификация между видами биржевых активов является одной из самых распространённых стратегий у консервативных долгосрочных инвесторов, у которых в портфелях присутствуют объекты недвижимости, долговые ценные бумаги – облигации, в том числе государственные, корпоративные и муниципальные, а также акции. В моменты рыночных кризисов чаще проявляется диверсификация наличности. В последние годы долларовые миллионеры стали держать в среднем около 28% активов в валюте, в том числе иностранной. Особенно это актуально для россиян, с учётом большой важности валютного паритета доллар/рубль. Также могут быть достаточно удобны ETF, которые дают возможность инвестиций в диверсифицированную корзину активов какой-либо страны или отрасли через один финансовый инструмент.
4) Диверсификация между компаниями в рамках одной отрасли тоже вполне обоснована, особенно если разделение между большим количеством секторов не имеет практического смысла. Такое случается в моменты рыночных кризисов, когда многие отрасли подвержены сильным рискам, в то время как другие не только не пострадали, но и улучшили доходность.
Степень диверсификации можно измерить. Для этого можно использовать коэффициент диверсификации — отношение стандартного отклонения портфеля акций к стандартному отклонению какой-либо случайной акции. Чем меньше взаимосвязь между акциями, тем ниже будут колебания и коэффициент диверсификации, и это будет значить приемлемый уровень риска.
В целом, диверсификация – это достаточно простой и эффективный способ сокращения рисков для портфельного инвестирования. Он не обязателен, если инвестор намерен самостоятельно просчитывать и пресекать риски по каждой позиции, но может стать помощником более спокойного и контролируемого получения дохода.
