Инфляция побуждает все больше потребителей искать более низкие цены, а это может привести к увеличению спроса на Costco.
Costco Wholesale завершила 2021 финансовый год на высокой ноте: выручка в четвертом квартале выросла на 17,4% в годовом исчислении. Это увеличение намного превышает стабильный однозначный рост, который Costco обеспечила до пандемии.
Темпы возобновления членства в Costco имеют тенденцию к росту, несмотря на проблемы с поставками, влияющие на розничную торговлю, поскольку потребители ищут больше ценности в этой инфляционной и непредсказуемой среде. В результате такая поспешная сделка может указывать на устойчивый спрос в ближайшем будущем. Единственная проблема заключается в том, сможет ли Costco держать полки заполненными в условиях дефицита предложения, чтобы удовлетворить спрос покупателей в праздничные дни.
Доставка в нужное время
Индустрии розничной торговли сейчас есть чем заняться. Морские порты перегружены, расходы на фрахт растут, а низкий уровень запасов приводит к тому, что на складе отсутствует больше товаров, чем обычно. Costco перекладывает часть этих затрат на покупателя, но компания по-прежнему снижает цены на многие товары, что может помочь ей получить долю рынка в этих жестких условиях.
Costco сообщила, что процент возобновления членства в США и Канаде увеличился до 91,3%, что на 0,3 процентных пункта больше, чем в третьем финансовом квартале. Уровень обновления во всем мире также вырос на ту же величину до 88,7%. Это увеличение связано с более высоким проникновением его высшего руководящего состава, а также с увеличением количества продлений от членов первого года.
Исполнительные члены тратят 120 долларов в год на покупки в Costco, и эти клиенты делают покупки чаще, чем другие участники. Более высокие темпы обновления должны привести к повышению спроса в ближайшем будущем.
Costco сообщила о высоких темпах роста сопоставимых продаж в 13,4% в 2021 финансовом году, не считая колебаний валютных курсов по международным продажам. Эта цифра красноречиво свидетельствует о ценности, которую Costco добавляет для клиентов, не только с точки зрения цены, но и доступности продукции по сравнению с ее конкурентами.
Например, Costco заранее закупает игрушки на праздники, чтобы сохранить заполненность своих складов, и уже зафрахтовала три океанских судна для перевозки товаров между Азией и Северной Америкой на следующий год. В то же время некоторые товары распродаются в течение нескольких недель после их поступления на склад.
Высокий спрос помог Costco сохранить стабильную операционную маржу в прошлом квартале, при этом операционная прибыль выросла на 17,9% по сравнению с прошлым годом. Это только укрепляет бизнес в финансовом отношении, давая ему преимущество перед другими розничными торговцами, у которых нет ресурсов для приобретения новых запасов перед праздниками.
Растущая инфляция обычно побуждает потребителей искать ценность для товаров первой необходимости, и это, безусловно, хорошая новость для Costco. Повышение индекса потребительских цен в последние месяцы коррелирует с небольшим ускорением продаж в Costco с июля по сентябрь. Продажи Comp (продажи в одном магазине) выросли на 8% в июле, 9,1% в августе и 9,4% в сентябре.
Costco находится в отличном положении
Инвесторам не следует ожидать, что Costco будет постоянно расти на двузначных уровнях. В конце концов, скорректированные продажи Costco уже снизились с 15,1% в третьем квартале финансового года до 9,4% в четвертом квартале финансового года. Тем не менее, это все еще почти вдвое превышает темпы роста продаж, составившие 5,1% за тот же квартал 2019 года.
Аналитики в настоящее время ожидают, что Costco сообщит о росте продаж за полный год на 8,4% в 2022 финансовом году и на 7,4% в 2023 финансовом году. Ожидается, что в течение следующих пяти лет прибыль на акцию будет расти в среднем на 9,7% в год. Эти оценки согласуются с показателями Costco за последнее десятилетие.
Тем не менее, тенденция к росту скорректированного роста продаж в последние несколько месяцев показывает, что Costco может поддерживать рост выше допандемического уровня дольше, чем ожидают аналитики. Если потребительские цены продолжат расти, Costco окажется под таким же экономическим давлением, как и любой другой розничный торговец.
Пока инфляция не выйдет полностью из-под контроля, Costco, похоже, будет в отличной позиции, чтобы расширить свой конкурентный ров и завоевать долю рынка в ближайшем будущем.
