Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

7 мая 2021Запорожский Илья

Cirrus Logic чрезмерно подешевели

Потребительская электроника не замедляется
По оценкам Strategy Analytics, несмотря на то, что в 2020 году глобальные продажи смартфонов сократились на 25%, доля поставок 5G-смартфонов выросла до 200 млн единиц. Несмотря на последствия COVID, рынок девайсов пятого поколения начинает существенное расширение с инвестициями глобальных лидеров. По данным Statista, рынок потребительской электроники будет расти на 70 млрд $ в год до 2027 года. Околонулевые ставки ФРС США, денежные стимулы и правительственные чеки повышают потребительские расходы, одним из ключевых направлений которых, как правило, является, покупка электронных девайсов – смартфонов, умных часов, умных колонок, наушников, в том числе беспроводных, а также планшетов и ПК.

Чрезмерное удешевление
Cirrus Logic – высокотехнологичная компания в области электроники и полупроводников, один из крупнейших поставщиков Apple, предоставляющая технологии для распознавания голоса, активного шумоподавления, голосовую аутентификацию, тактильные драйверы, цифровые преобразователи и кодеки.

3/4 выручки Cirrus приходится на долю глобального лидера Apple. Рекордная выручка Apple в 1 квартале 2021 за счёт новых моделей iPhone, а также прогнозируемое доминирование компании в секторе усиливают потенциал Cirrus Logic. По оценкам JPMorgan, в связи со значительным превышением спроса над предложением, Apple планирует выпустить более 96 млн в iPhone в 1П 2021 года, что на 30% больше, чем в прошлом году, а также 230 млн iPhone в 2021 году, что является абсолютным рекордом отрасли. Также крупнейший заказчик Cirrus лоббирует в правительстве США снижение налогов на производство чипов, в том числе 5G-чипов, что является дополнительной поддержкой показателям.

Компания каждый квартал превосходит прогнозы аналитиков по прибыли на акцию (EPS). Финансовая отчётность за 1 квартал 2021 года стала исключением, поскольку компания признала, что наблюдающийся дефицит чипов оказывает на неё влияние, а также снизила ожидания по доходам на будущее. Однако, фактически показатели компании оказались лучше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Чистая выручка увеличилась на 5,1% до 293,53 млн $, как и валовая прибыль. Квартальная чистая прибыль компании выросла в 2,5 раза с 10,15 млн $ до 25,28 млн $. Прибыль на акцию (EPS) выросла на 158,82%. Поэтому есть основания считать, что реакция рынка на неоправданные завышенные ожидания была чрезмерна. Тем временем, по итогам сложного 2020, несмотря на COVID, квартальная выручка компании выросла на 74% к концу года, тем самым превысив потолок оптимистичного прогноза, а чистая прибыль выросла в 11,25 раз. По итогам 2021 года ожидается рост прибыли на акцию на 80,5%.

1
Показатели и перспективы
Forward P/E Cirrus лучше отрасли – 14,86 против среднего в секторе 38,42 и 24,65 у Apple. P/S = 3,75 – в 2 раза дешевле Apple. P/BV = 3,16 – почти в 10 раз дешевле 31.41 по Apple. У компании нет долговой нагрузки, к тому же есть значительная сумма на балансе - около 600 миллионов долларов. Компания имеет достаточно привлекательный свободный денежный поток (Free Cash Flow) на акцию, который в среднем превосходит отрасль в 2 раза. Акции торгуются дешевле всего прогнозного коридора справедливой цены, на 30% дешевле консенсуса и имеют совокупный рекомендательный рейтинг «Покупать».

После сильного по показателям, но испугавшего инвесторов своей риторикой отчёта котировки акций Cirrus подешевели до сильного уровня поддержки около 70$ за акцию, на котором оказались в зоне перепроданности, закрепились и начали снова пользоваться спросом покупателей, поскольку восходящая тенденция сохраняется, как и не перекрытый на графике разрыв 76-85$. Таким образом, потенциал роста акций Cirrus составляет около 30% до конца года.

123

icon

39