Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

15 июля 2020Павел Гущин

Акции JPMorgan стремятся преодолеть 100$

JPMorgan отчитался о росте выручки на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а прибыль до отчисления в резервы выросла на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Данные превзошли ожидания даже на фоне текущей ситуации в экономике США, страдающей от пандемии.

Проблемы от Covid-19 будут постепенно уходить, а экономическая активность будет увеличиваться. Фундаментальные показатели банковского сектора улучшатся. И сила, которой обладает JPMorgan сегодня, будет только набирать обороты.

Сильный отчет JPMorgan

Отчет JPMorgan о доходах за второй квартал оказался на удивление сильным.

Доходы превысили оценки и выросли на 15% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных максимумов, что обусловлено восстановлением тенденций потребительских расходов, ростом числа заявок на ипотеку и покупку автомобилей и огромными объемами торговли с фиксированным доходом.

Прибыль также превысила оценки, несмотря на огромное увеличение резервов на случай потери кредитов. Операционная эффективность компании продолжает улучшаться, а показатели прибыли растут. JPMorgan получил 15% рост выручки за квартал и превратил его почти в 30% рост прибыли до вычета резервов.

Компания сделала все это, несмотря на рекордно низкие процентные ставки, которые сдерживали чистую процентную маржу и снижали чистый процентный доход на 4% в годовом исчислении.
Доходы JPMorgan подтвердили, что этот ведущий банк делает все правильно, чтобы выдержать шторм Covid-19 и адаптировать свой бизнес к этим динамичным и нестабильным временам.

Улучшение экономических основ

Единственное, что сдерживало JPMorgan в этом квартале, это слабый экономический фон в США, определяемый слабыми потребительскими расходами и низкими процентными ставками. Но этот экономический фон будет постепенно улучшаться в течение следующих нескольких кварталов.
Да, сейчас мы идем в обратном направлении с точки зрения восстановления экономики. Нью-Йорк по сути закрывает свои границы. Калифорния, Техас, Флорида и многие другие штаты откатывают к возобновлению ограничительных мер.

Тем не менее, эти остановки бизнеса и ограничения носят временный характер. Вакцина разрабатывается. И когда она будет готова, многие из этих ограничений уйдут в прошлое. В течение второй половины 2020 года американские потребители и предприятия будут чувствовать себя гораздо лучше.

Акции JPMorgan до $100 +

Банк сообщил о рекордной прибыли на акцию в 2019 году в размере 10,72 долларов. В 2020 году прибыль на акцию будет намного ниже. Но мы знаем, что снижение прибыли на акцию в 2020 году, вызвано лишь большими отчислениями в резерв. Вот почему лучше всего оценивать акции JPM на основе потенциальной прибыли 2021 года.

В настоящее время текущие консенсус-оценки предполагают, что прибыль на акцию в 2021 году составит около 8,50 долларов, что означает, что банк восстановит 80% своей пиковой прибыли 2019 года.

Исторически, акции JPM обычно торгуются с 12-кратной форвардной прибылью. Прирост прибыли в 2021 году на акцию в 12 раз по 8,50 долларов означает, что целевая цена акций JPM в 2020 г. составит 102 доллара. Между тем, если JPMorgan вернет 95% своей прибыли к 2021 году и получит 10 долларов прибыли на акцию, та же математика подразумевает целевую цену на акции JPM в 2020 году в 120 долларов.

Итог

В течение следующих нескольких кварталов экономическая активность США улучшится. Основы банковского сектора станут лучше. JPMorgan возглавит восстановление банковского сектора.

график акций JPMorgan

icon

20