Прогнозы по акциям

Прогнозы по акциям

28 февраля 2020Павел Гущин

Акции Activision Blizzard падают, но готовы восстановиться

Наряду с остальным рынком, акции издателя видеоигр Activision Blizzard упали за последние несколько торговых дней на опасениях, что коронавирус из Китая окажет большее негативное влияние на мировую экономику, чем ожидалось ранее. С тех пор как опасения по поводу коронавируса обрушились на финансовые рынки в середине февраля, акции Activision Blizzard упали примерно на 10%.

Но недавняя слабость акций на самом деле создает привлекательные возможности для покупки по нескольким причинам.

Во-первых, Activision Blizzard выпускает видеоигры, и индустрия видеоигр не сильно пострадает от того, что потребители больше будут дома. Во-вторых, повествование о росте Activision в 2020 году имеет массу катализаторов роста. Все эти катализаторы роста еще впереди. В-третьих, оценка акций Activision Blizzard упала до уровней, которые оставляют место для значительного потенциала роста в конце года.

Страх коронавируса преувеличен

Во-первых, стоит отметить, что опасения, связанные с коронавирусом, широко преувеличиваются и особенно завышаются в отношении Activision Blizzard.

Коронавирус - это большая, страшная и изменчивая вещь. Но это также эпидемия. И, как и любая другая эпидемия за последние пятьдесят лет, она пройдет со временем. В частности, более теплая погода в сочетании со строгим карантином, высокой информированностью потребителей, быстрым реагированием правительства и быстрым прогрессом в лечении в конечном итоге остановит эту вспышку в течение следующих нескольких месяцев, если не раньше.

История говорит нам, что экономические последствия эпидемий ограничены продолжительностью эпидемии. Таким образом, коронавирус окажет огромное влияние на экономику в первом квартале. Во втором и третьем кварталах 2020 года, экономика должна вернуться к нормальной жизни.

Кроме того, что касается Activision Blizzard, проблемы с коронавирусом кажутся особенно завышенными. Одним из реальных глобальных последствий коронавируса является то, что потребители, скорее всего, будут больше оставаться дома. Это означает, что в течение следующих нескольких месяцев они будут больше заниматься домашними развлечениями, чем когда-либо прежде.

В современную эпоху двумя крупнейшими домашними развлечениями являются потоковые сервисы и видеоигры. Это хорошо, а не плохо, и в этом контексте падение акций Activision Blizzard на 10% из-за опасений коронавируса не имеет смысла.

Несколько катализаторов роста

Есть концепция облачных игр на таких платформах, как Stadia. Также в этом году произойдет переход на новое поколение игровых консолей PlayStation и Xbox. Эти платформы обещают обладать некоторыми революционными функциями, такими как облачные игры и расширенные возможности дополненной реальности.

Что касается Activision в частности, компания недавно дебютировала с Call of Duty League, планирует в ближайшее время запустить Diablo Immortal (мобильную версию Diablo III) и расширение World of Warcraft. Также, вероятно, запустит Overwatch 2 и Diablo 4 в какой-то момент в течение следующих 12-18 месяцев.

Акции Activision Blizzard привлекли внимание

Учитывая все обстоятельства, недавнее падение акций Activision подтолкнуло акции на привлекательную недооцененную территорию.

Выручка, резервы, маржа и прибыль Activision упали в 2019 году. Но эти тенденции повернут в обратном направлении в 2020 и 2021 годах, поддерживаемые мощными инновациями в индустрии видеоигр и мощным конвейером контента от Activision.

Если предположить, что рост выручки в течение следующих двух лет нормализуется до исторически средней и высокой однозначной ставки, и что возобновление роста выручки обеспечивает положительный операционный левередж, то Activision должна вернуться к положительному росту прибыли в течение следующих нескольких лет. Поэтому неудивительно, что консенсус-прогноз прибыли на акцию на Уолл-стрит в 2020 финансовом году составляет около 2,30 доллара, а в 2021 году - выше 2,80 доллара.

Учитывая сильный импульс компании, Activision сообщит о серии головокружительных кварталов в этом году. Таким образом, когда все будет сказано и сделано, вероятно, что консенсус-прибыль в 2021 году приблизится к 3 долларам на акцию.

В среднем за последние пять лет акции Activision Blizzard торгуются с 23-кратной форвардной прибылью. Исходя из этого кратного и оценки EPS на уровне 3 долларов на 2021 год, разумный целевой уровень цен для этой акции в 2020 году составляет около 70 долларов.

Итог

За последние несколько торговых дней акции Activision Blizzard были несправедливо наказаны проблемами коронавируса. Лучшее, что могут сделать инвесторы на этом этапе, - это преодолеть эту слабость, купить провал и позволить фундаментальным улучшениям в индустрии видеоигр в течение следующих нескольких месяцев довести акцию до 70 долларов.

график акций Activision Blizzard

icon

877